本周國際現(xiàn)貨金價(jià)以1639.1美元開盤，最高上試1691.9美元，最低下探1637.65美元，截至周五亞洲早盤時(shí)分報(bào)收1667.3美元，較上個交易周上漲29.1美元，漲幅1.78%，周K線呈現(xiàn)一根在弱勢區(qū)間中振蕩反彈的小陽線。 

　　盡管本周金市，尤其是大宗商品、資本市場在美元回調(diào)中形成反彈，但我們認(rèn)為階段性黃金及風(fēng)險(xiǎn)市場的調(diào)整還將延續(xù)或反復(fù)。此判斷的主要推導(dǎo)來自歐債危機(jī)基本面和美元等外匯市場環(huán)境。 

　　從歐債危機(jī)基本面及對沖基金在外匯市場中的介入程度和力度來看，我們都認(rèn)為美元的波段漲勢必將延續(xù)，且這個延續(xù)還會體現(xiàn)為更明顯的加速。在這樣的背景下，金價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)市場必然存在進(jìn)一步受抑制的過程。 

　　從階段性對沖基金在美元、歐元市場的資金流向和對應(yīng)的形態(tài)特征來看，近日美元的調(diào)整就好像08年9月11日美元上行至80.38點(diǎn)后的調(diào)整，無論調(diào)整形態(tài)和意義，以及對沖基金對應(yīng)的運(yùn)作步調(diào)和倉位分布特征都高度一致。如08年7月至10月的美元和金價(jià)運(yùn)行K線對比圖示： 

　　08年9月11日美元見頂80.38點(diǎn)后調(diào)整特征如下：從時(shí)間來看，絕對見底時(shí)間是08年9月22日，歷時(shí)7個交易日，可理解為8個交易日時(shí)間之窗附近回調(diào)見底；從調(diào)整幅度來看，此前美元低點(diǎn)為3月17日的70.68點(diǎn)，故從70.68~80.38美元波段分析，美元此時(shí)段的調(diào)整間于70.68~80.38上行波段回調(diào)的38.2%和二分位（50%）之間，實(shí)際調(diào)整點(diǎn)位為75.9。 

　　對比美元11年5月4日見底72.7點(diǎn)之后至10月4日摸高79.82后開始調(diào)整的運(yùn)行特征：從時(shí)間上看，周三為近期美元上試79.82點(diǎn)后調(diào)整的第6個交易日，周四為第7個交易日，周五為第8個交易日，為短期逆運(yùn)行的時(shí)間之窗。對比上述08年9月11日后的調(diào)整時(shí)間，美元應(yīng)該在本周完成技術(shù)性回調(diào)；從幅度上看，72.7~79.82點(diǎn)上行波段回調(diào)的38.2%黃金分割位在77.1點(diǎn)，二分位在76.26點(diǎn)。參考08年9月11日后的調(diào)整幅度來看，本次美元的回調(diào)應(yīng)該在76.26～77.1點(diǎn)之間見底。周三美元最低已下探76.79點(diǎn)，即從調(diào)整幅度來看，已基本到位，即便周內(nèi)隨后還有慣性，對應(yīng)的幅度可能也僅僅在76.5點(diǎn)附近。故無論時(shí)間，還是幅度，美元的調(diào)整都基本到位。這意味著金價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)市場利用美元弱勢運(yùn)行的反彈可能也接近尾聲。隨后美元將迎來一輪更強(qiáng)升勢。從階段性金價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)市場相對于美元的運(yùn)行特征來看，金價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)市場都理應(yīng)受到抑制。 

　　從階段性美元與黃金的相關(guān)性來看，9月6日以后至今是一種明顯的反向運(yùn)行關(guān)系。美元如果出現(xiàn)新一輪的加速，應(yīng)該對應(yīng)打擊金價(jià)