近期白銀市場(chǎng)的暴跌無(wú)疑吸引了全球投資者的密切關(guān)注，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家放出“白銀泡沫破裂論”，認(rèn)為這將是一個(gè)中長(zhǎng)期的頭部。對(duì)此，第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》專訪了去年預(yù)言黃金將還有十年牛市的金頂黃金投資集團(tuán)董事長(zhǎng)陶行逸，由他來(lái)解讀下對(duì)此輪白銀的走勢(shì)。

　　《財(cái)商》：你認(rèn)為白銀泡沫破滅了嗎？牛市還能繼續(xù)嗎？你是如何解讀這次白銀大跌所形成的頂部？

　　陶行逸：歷史上來(lái)看黃金與白銀的相關(guān)度比較高，如果黃金的牛市還會(huì)持續(xù)十年，同樣白銀的牛市也將持續(xù)十年，目前形成的頂部?jī)H是階段性頂部，以后還會(huì)有新高。

　　《財(cái)商》：作為一個(gè)階段性的頂部，下次挑戰(zhàn)新高可能會(huì)是在什么時(shí)候呢？

　　陶行逸：快點(diǎn)的話，下半年就有可能再次突破50美元。如果慢一點(diǎn)的話要等一年吧，應(yīng)該沒(méi)什么問(wèn)題。

　　《財(cái)商》：你對(duì)這次白銀的調(diào)整怎么定性？到了買入的時(shí)點(diǎn)了嗎？

　　陶行逸：白銀從去年9月開(kāi)始，短短的時(shí)間內(nèi)漲了一倍多，這里面肯定會(huì)有比較大的投機(jī)成分。白銀的特點(diǎn)是流動(dòng)性非常小，所以從歷史走勢(shì)的波動(dòng)性來(lái)看，它的波幅也是較大的。它處在一個(gè)跟黃金同樣的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)里。目前27%的調(diào)整，相對(duì)于100%的漲幅來(lái)看，是很正常的調(diào)整。如果下探至30美元，或者更低的位置，我會(huì)把它當(dāng)做逢低買入的好機(jī)會(huì)。相對(duì)來(lái)講，投資者這個(gè)價(jià)位去買比較安全。

　　《財(cái)商》：如果杠桿交易的話，這個(gè)點(diǎn)位買入，是否要注意倉(cāng)位控制呢？

　　陶行逸：杠桿交易講長(zhǎng)期持有其實(shí)是沒(méi)有意義的，因?yàn)槟憧赡芸覆坏浇K點(diǎn)。通常我不建議普通投資者做杠桿交易，因?yàn)楦軛U交易對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理，還有投資者的專業(yè)性要非常的高。普通投資者做的話，十個(gè)里面九個(gè)半是虧錢的。我建議投資者買實(shí)物，做長(zhǎng)線的投資。

　　《財(cái)商》：有專家認(rèn)為白銀是個(gè)工業(yè)原料，供大于求，白銀在歷史上暴漲都是人為操縱，白銀不適合普通投資者，你怎么看？

　　陶行逸：他說(shuō)的歷史也就是指上世紀(jì)80年代前后亨特兄弟操縱白銀的時(shí)候吧？如果以此一次操縱作為樣本在統(tǒng)計(jì)上沒(méi)有意義。我只能這么理解，他說(shuō)的工業(yè)需求確實(shí)是占了比較大的一部分。但我們觀察數(shù)據(jù)可以看到，去年9月份以來(lái)價(jià)格的上漲，其實(shí)是由很多投資需求推動(dòng)的，白銀是在講著黃金一樣的故事。如兩三年以前，黃金的需求主要是珠寶首飾的需求，2009年以后投資需求已經(jīng)超過(guò)了珠寶首飾的需求。之前黃金更多當(dāng)做一種商品來(lái)對(duì)待，而現(xiàn)在更多當(dāng)做一種投資品來(lái)對(duì)待。

　　白銀其實(shí)也在重復(fù)這個(gè)故事。以前工業(yè)供需占主導(dǎo)，但是從增量上來(lái)看，特別這半年的上漲行情