——對(duì)股票價(jià)格要斤斤計(jì)較，要像超市購(gòu)物，不要像買化妝品；真正重大的損失總是在投資者忘了問(wèn)“多少錢”之后；高增長(zhǎng)不等同于高盈利。上漲的股票風(fēng)險(xiǎn)增加而不是減少，下跌的股票風(fēng)險(xiǎn)減少而不是增加。

　　對(duì)股票價(jià)格斤斤計(jì)較，不是說(shuō)當(dāng)股價(jià)被低估的時(shí)候還要延遲買入。更為確切的說(shuō)法是，我們要在詳知公司內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，學(xué)會(huì)貨比三家，想方設(shè)法購(gòu)買物美價(jià)廉的公司，而不是隨意買賣股票。所以，購(gòu)買性價(jià)比最高的股票的最好辦法往往是逆勢(shì)而為。當(dāng)多數(shù)人退出市場(chǎng)時(shí)，當(dāng)很多人閉口不談股票之時(shí)，才是較好的買入時(shí)機(jī)。但投資最大的難點(diǎn)在于杜絕盲從心理，保持獨(dú)立判斷能力和個(gè)人勇氣。敢于冒天下之大不韙，買入心儀的股票，這份勇氣和決心絕不是常人能有的，優(yōu)秀的投資人往往具有非凡的勇氣和淡定的心態(tài)。

　　——戰(zhàn)勝市場(chǎng)平均水平非常難，如果你還是想試一試的話，那么，第一，你要有一個(gè)內(nèi)在合理的策略；第二，這個(gè)策略得是市場(chǎng)上不流行的。戰(zhàn)勝市場(chǎng)平均收益水平有可能但很難，普通投資者沒(méi)必要有此追求。

　　戰(zhàn)勝市場(chǎng)是一個(gè)夢(mèng)想，雖然對(duì)很多人而言，確實(shí)比較難以實(shí)現(xiàn)，但并不表示沒(méi)有機(jī)會(huì)。其實(shí)，是否戰(zhàn)勝市場(chǎng)并不重要，尤其對(duì)普通投資者而言，只要能夠跑贏通脹水平已經(jīng)很不錯(cuò)。從長(zhǎng)期收益率來(lái)看，一個(gè)投資者能夠?qū)崿F(xiàn)復(fù)利收益率為6%，那么，相對(duì)來(lái)說(shuō)，他買的資產(chǎn)大概在16倍的市盈率。如果想追求更高的收益，那么只有保證市盈率更低。

　　——黃金不是天然的對(duì)抗通脹工具，1935年到1970年金價(jià)表現(xiàn)不如存款。

　　黃金很自然不是對(duì)抗通脹的工具。有歷史數(shù)據(jù)表明，無(wú)論是在美國(guó)還是在中國(guó)，黃金的長(zhǎng)期收益居然跑不贏通脹水平。有人曾舉例說(shuō)明，在民國(guó)初期，5兩黃金可以買到一套四合院，但現(xiàn)在5兩黃金最多買到一套進(jìn)口組合沙發(fā)�，F(xiàn)在有人倡言投資黃金，那不過(guò)也是一種見(jiàn)到黃金大漲之后的腎上腺激素分泌過(guò)度的行為，并沒(méi)有進(jìn)行過(guò)理性的分析和內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估。在價(jià)值投資者看來(lái)，任何商品都有內(nèi)在價(jià)值。即使針對(duì)一個(gè)普通白領(lǐng)，我們也可以根據(jù)他未來(lái)的職業(yè)年限和現(xiàn)有的資產(chǎn)進(jìn)行未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)，來(lái)計(jì)算其內(nèi)在價(jià)值。

　　——投機(jī)不是不行，但致命的威脅是投機(jī)卻自以為投資。投機(jī)時(shí)就要像理智尚存的賭徒，只帶100美元去賭場(chǎng)，把棺材本鎖在家中保險(xiǎn)箱里。

　　投機(jī)就是賭博，去賭博肯定不能帶上全部身家，否則就是賭命。我們不主張投機(jī)和賭博，但并不能阻止某些人熱衷于此。所以，小賭怡情是可以的，但千萬(wàn)不要押上全部身家性命。