一、行情回顧

　　上周前4個(gè)交易日，受美國(guó)疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，金價(jià)連續(xù)走出上升行情，周五受獲利回吐影響收了一根陰線，但總的來說金價(jià)仍在上升通道中，截至8月20日美期金本周上漲了1%，已連續(xù)第三周上漲，上周滬金上漲0.77%。

行情圖

　　二、疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)+通脹預(yù)期+消費(fèi)旺季 金價(jià)有望沖擊前高

　　上周美國(guó)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)疲弱：美國(guó)勞工部19日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月14日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外升至9個(gè)月以來的最高水平，暗示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)依舊低迷。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月14日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至50.0萬人，創(chuàng)2009年11月14日以來的最高水平，市場(chǎng)此前預(yù)期為47.6萬。美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)19日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為-7.7，為2009年7月以來最低，其中就業(yè)指數(shù)，裝船指數(shù)和訂單指數(shù)均為負(fù)值，表明該國(guó)制造業(yè)低迷，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不佳。

　　另一方面，全球通脹風(fēng)險(xiǎn)依然存在。在各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策未退出背景下，市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，而近期全球氣候的糟糕表現(xiàn)造成了糧食價(jià)格的上漲，使得通脹進(jìn)一步上漲成為可能。除此之外傳統(tǒng)實(shí)體黃金需求旺季臨近。在9月份、10月份，全球最大黃金消費(fèi)國(guó)印度將迎來一系列傳統(tǒng)節(jié)日，將增加了黃金消費(fèi)需求，這也是刺激近期金價(jià)走高的一個(gè)原因。

　　三、資金流向分析

　　機(jī)構(gòu)頭寸方面，球最大黃金ETF SPDRGoldShaes自從進(jìn)入8月份以來就開始不斷加倉。截至8月19日該基金持倉增至1299.47噸，本周增倉12.77噸，該基金今年以來已經(jīng)增持165.85噸黃金，增持幅度達(dá)14.63%。數(shù)據(jù)顯示：CFTC非商業(yè)多頭凈多繼續(xù)增加。上周黃金非商業(yè)空頭增加了2928張，但非商業(yè)多頭增加的更多為16469張。從資金流向來看多頭仍占據(jù)牢牢優(yōu)勢(shì)。
 
　　四、后市展望

　　技術(shù)方面，從技術(shù)上來看，隨機(jī)指標(biāo)KDJ已在80上方高位死叉，近期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大，但資金面和基本面支持金價(jià)進(jìn)一步上漲，預(yù)計(jì)即使回調(diào)空間也將有限，短期關(guān)注支撐1220，阻力1240。綜上來看，疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、通脹預(yù)期、實(shí)物消費(fèi)旺季都將對(duì)金價(jià)形成支撐，最新CFTC黃金持倉報(bào)告及SPDR ETF的持倉均也顯示資金流向?qū)Χ囝^有利，若有回調(diào)則是買入的好時(shí)機(jī)。