人民幣并不會(huì)出現(xiàn)2005年匯改后一路升值的跡象，匯率波動(dòng)幅度加大則無法阻擋。筆者認(rèn)為，匯率波幅加大不僅是全球貿(mào)易商不愿意看到的，也是金融投資者厭惡的。美元、歐元的大幅波動(dòng)已讓投資者“吃盡苦頭”，包括各國央行在內(nèi)的各類投資者都將黃金視為“最終的貨幣”，人民幣匯率波動(dòng)加大將促使這一趨勢持續(xù)。其中，各國央行增加黃金儲(chǔ)備對(duì)金價(jià)具有長期支撐力。據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，過去12個(gè)月各國央行總黃金儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)每月逐增，與20世紀(jì)90年代各國央行爭相賣出黃金的舉動(dòng)截然相反。

　　雖然美國、歐元區(qū)等近期并未增持黃金，但它們的存量龐大，至今美國仍保有世界第一的8133.5噸黃金儲(chǔ)備，占其整個(gè)儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例超過50%。相比而言，中國只擁有1054噸黃金儲(chǔ)備，且黃金在整個(gè)儲(chǔ)備資產(chǎn)中比例僅為1.5%。意識(shí)到資產(chǎn)儲(chǔ)備的不合理，2009年4月份中國政府宣布將黃金儲(chǔ)備由2003年的600噸增至1054噸，近幾個(gè)月中國央行進(jìn)行了階段性的增持，這表明央行開始行動(dòng)。另外，2010年第一季度發(fā)展中國家沙特阿拉伯央行增持179.9噸、俄羅斯央行增持26.6噸、菲律賓央行增持9.5噸，以中國為首的發(fā)展中國家大量擴(kuò)充黃金儲(chǔ)備，金價(jià)長期牛市支撐力不變。

　　盡管尋求“最終的貨幣”成為支撐金價(jià)的主因，但潛在的通脹威脅仍在，美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度至關(guān)重要。北京時(shí)間6月23日晚美聯(lián)儲(chǔ)重申在較長時(shí)間內(nèi)維持低利率的承諾，這就意味著寬松的貨幣政策仍將持續(xù)，通脹預(yù)期也將存在。在各國央行擴(kuò)充黃金儲(chǔ)備以及通脹預(yù)期下，黃金牛市不可阻擋。