存額的10%，就能應(yīng)付正常的利潤轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的結(jié)匯需要。另外，央行可能在特殊時刻需要干預(yù)外匯市場、國內(nèi)居民日常的結(jié)匯需要以及中國企業(yè)海外投資的需要，都需要被考慮在內(nèi)。加總這些需求后，中國央行需要持有多少流動性較強的外匯儲備呢？我們的預(yù)測值約為1.1萬億美元，與中國央行目前持有的2.45萬億美元的外儲相比，比例僅為40%。換句話說，中國央行持有的1.35萬億美元的外匯儲備需要被多元化，而不是僅僅以低收益率的美國國債的形式存在。當(dāng)然，這1.35萬億美元的“過度儲備”，并不可能全部用來購買黃金，如中國投資公司這樣的主權(quán)財富基金以及如寶鋼這樣的大型國企，都存在著相當(dāng)?shù)暮Ｍ馔顿Y和收購的要求。中國投資公司目前的資產(chǎn)總額約為2000億美元，中國企業(yè)的海外收購每年的總量差不多為500億美元左右，這樣算來，即使中國再成立三個主權(quán)財富基金，中國的外匯儲備中，起碼3000億美元“無處可去”。這樣說來，購買黃金儲備，中國央行“不差錢”。 

　　那么，中國央行需要多少黃金儲備才算合理呢？這個問題肯定是仁者見仁。我們這樣設(shè)想一番，中國持有的黃金儲量達到世界第二的水平，即超過德國的3500噸，差不多達到4000噸左右的水平。這樣說來，中國需要再購買3000噸左右的黃金，購買這樣一筆黃金，按照目前的市價，差不多需要花上1150億美元，小于一個中投公司的注資額。而即使中國央行持有4000噸左右的黃金儲備，也僅占據(jù)其全部外匯儲備的7%左右。 

　　這樣的一個測算，雖只是“紙上談兵”，但其意義在于中國央行需要“未雨綢繆”，因為全球每年的黃金供給不到2500噸，整體供應(yīng)量還存在著下降趨勢。中國央行的這個3000噸黃金的“埋單”，不僅要早點下單，還要有策略的逐步進行。