師楊易君說。

細(xì)析這一輪始自2001年的黃金大牛市，不難發(fā)現(xiàn)正是黃金獨(dú)特的非信用資產(chǎn)避險(xiǎn)功能，使金價(jià)12年來整體堅(jiān)挺向上。盡管期間經(jīng)歷了全球金融風(fēng)暴及債務(wù)危機(jī)，金價(jià)的表現(xiàn)依然勝過股票或債券等其他資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2007年初到2011年底，金價(jià)累計(jì)漲幅超過146%，相當(dāng)于每年平均19.7%。黃金作為“硬通貨”的成色依然十足。

然而，一季度以來黃金總體呈現(xiàn)高位震蕩、不斷小幅下滑的走勢(shì)，反映出黃金作為全球避險(xiǎn)資產(chǎn)首選的地位發(fā)生了些許微妙變化。國(guó)際金價(jià)曾從2月底的最高點(diǎn)1790.18美元/盎司跌落至5月末的1547.15美元/盎司，跌幅近14%。6月1日，倫敦金雖以4.05%的漲幅，創(chuàng)下本輪黃金牛市的第二大單日漲幅，但此后沒幾天，金價(jià)再次快速跌破了“千六”大關(guān)；6月11日至15日，金價(jià)又連續(xù)5天小幅上漲，并一直保持到今天。

“說到底，黃金還是反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的最好‘晴雨表’之一。”楊易君認(rèn)為，6月以來，國(guó)際金價(jià)拉升后急跌，再拉升，不外乎兩個(gè)原因：首先，美國(guó)5月份就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，高企的失業(yè)率再度印證美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇失去動(dòng)力，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3(第三輪量化寬松貨幣政策)預(yù)期再度升溫，結(jié)果金價(jià)再次疲弱；其次，西班牙銀行業(yè)危機(jī)和希臘“退歐”問題，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化的擔(dān)憂情緒，一方面助推美元壓制黃金，另一方面，新的救市希冀又給金價(jià)以支撐。受此影響，金價(jià)的表現(xiàn)就易忽上忽下。

“目前金價(jià)的最大變化更多是全球市場(chǎng)對(duì)國(guó)際貨幣格局的變化和美元心態(tài)的一種重新調(diào)整。”招行杭州分行私人銀行部副總經(jīng)理姚進(jìn)分析說，歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，投資者憂慮歐洲可能隨時(shí)爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，不敢大量持有黃金，畢竟與美元相比，黃金的流動(dòng)性較差。正是這些因素削弱了黃金的“避風(fēng)港”地位。

“炒金”需看美元臉色

12年黃金牛市，曾讓一些“炒金客”取得了豐厚的投資回報(bào)。不過，隨著黃金市場(chǎng)格局的嬗變，特別是美元重新作為主流保值資產(chǎn)的貨幣體系逐步形成，再一味抱著“買黃金肯定賺錢”的思路肯定行不通了。

光大銀行杭州分行理財(cái)師張礫尹認(rèn)為，隨著市場(chǎng)環(huán)境的改變，黃金要像以往那樣出現(xiàn)持續(xù)單邊上漲的行情恐怕已很難了。這就是說，投資者預(yù)期通過“炒金”獲得巨額收益的概率正在變小。

由此，與其糾結(jié)金價(jià)漲跌，不如看清大勢(shì)變化；與其盲目追高或抄底，不如先厘清新一輪黃金投資思路。

專家認(rèn)為，首先，應(yīng)看清大勢(shì)，雖然從全球經(jīng)濟(jì)分析，通脹壓力、貨幣寬松政策、經(jīng)濟(jì)前景不明、區(qū)域性動(dòng)蕩依舊等各種因素都支撐金價(jià)走高，但美元、黃