年將實現(xiàn)較大幅度的增加。公司礦產(chǎn)銅產(chǎn)量在15000噸左右，預(yù)計2010年銅均價相比09年會有40%的增長，故公司礦產(chǎn)銅部分將帶給公司不少的利潤貢獻(xiàn)。此外，09年黃金價格高企，公司對現(xiàn)有礦山加大了低品位礦的采選，雖然噸礦成本有所下降，但克金成本基本與去年持平，大約在135元左右，未來降低克金成本仍是公司的主要工作之一。而隨著今年蘇尼特低成本的產(chǎn)量釋放，預(yù)計克金成本會有改善。此外，中國黃金集團(tuán)高層曾表示，中國黃金集團(tuán)已制定了資源注入總體計劃，逐步將黃金礦業(yè)資產(chǎn)全部納入公司，以實現(xiàn)黃金主業(yè)整體上市。我們認(rèn)為，隨著時間的推移，后續(xù)資產(chǎn)注入的預(yù)期將逐步增強(qiáng)，未來公司資源儲量的大幅提升值得期待。(民族證券 韓浩)

　　山東黃金 ：收購礦山 提高儲量和收益

　　收購增厚，公司黃金儲量產(chǎn)量提高公司業(yè)績。本次收購的平邑縣歸來莊金礦主要經(jīng)營黃金礦的采選冶煉、礦山和地質(zhì)公園旅游。公司合法采礦面積0.216平方公里，有效期至2013年9月。歸來莊金礦擁有金金屬量16噸，平均品位7.77克/噸。伴生銀金屬量28噸，銀平均品位13.46克/噸。礦權(quán)評估價值為4.57億元。截至2009年4月30日，1-4月歸來莊金礦實現(xiàn)凈利潤3762.67萬元。從全年來看，歸來莊金礦凈利潤約可達(dá)到1.6億元，折合每股收益0.46元。

　　黃金價格短多長空投資黃金子板塊仍需謹(jǐn)慎。黃金價格從2005年的300美元/盎司上漲到目前960美元，上漲的主要推動力來自于美元的貨幣因素。在2008年金融風(fēng)暴肆虐期間，黃金價格受到了避險資金的推動而出現(xiàn)不斷的上行，在風(fēng)暴最嚴(yán)重的時候創(chuàng)出了1005美元/盎司的歷史最高價格。由于全球黃金ETF發(fā)行量的增加，投資資金介入黃金行業(yè)越發(fā)明顯。但與此同時，我們關(guān)注到傳統(tǒng)黃金消費(fèi)國印度的首飾消費(fèi)出現(xiàn)了急劇的下降。我們更傾向于認(rèn)為，未來經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的過程中，黃金價格會逐步趨穩(wěn)。期望黃金價格不斷走高也不太現(xiàn)實。從這個角度上來講，盡管黃金價格短期內(nèi)仍將有較為強(qiáng)勢的表現(xiàn)，但從長期看價格將呈現(xiàn)逐步平穩(wěn)乃至下行的態(tài)勢。我們認(rèn)為對黃金子板塊的投資仍需謹(jǐn)慎。

　　給予公司“謹(jǐn)慎買入”投資評級。考慮到山東黃金較好的黃金礦山情況，此次收購將提升黃金儲量、產(chǎn)量的事實，盡管我們對未來黃金子行業(yè)持謹(jǐn)慎態(tài)度，但仍給予該公司“謹(jǐn)慎買入”的投資評級。(第一創(chuàng)業(yè))

　　辰州礦業(yè) ：獨(dú)特優(yōu)勢 三大看點(diǎn)強(qiáng)烈推薦

　　長城證券發(fā)表研究報告指出，公司主要有三大看點(diǎn)。其一，獨(dú)特的金銻鎢組合模式及抗單品種價格的風(fēng)險能力強(qiáng)；其二，產(chǎn)業(yè)鏈一體