黃金淡出投資者視線(xiàn) 五年后通貨膨脹依然可控

此前投資者對(duì)黃金的熱情推動(dòng)金價(jià)連續(xù)數(shù)年上漲，但這種熱情正在黯然消退。

　　國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱(chēng)IMF)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯央行9月份賣(mài)出黃金，為一年來(lái)的首次減持。根據(jù)各國(guó)央行提交給IMF的報(bào)告，自2010年初以來(lái)，俄羅斯黃金買(mǎi)入量占全球央行買(mǎi)入量的30%。

　　與其它新興市場(chǎng)國(guó)家一樣，俄羅斯買(mǎi)入黃金以尋求外匯儲(chǔ)備多元化。俄羅斯以及其它國(guó)家央行近期的減持是拖累黃金價(jià)格走低的一個(gè)最新因素，年內(nèi)迄今，金價(jià)已經(jīng)下跌19%。金價(jià)上次出現(xiàn)年度下跌還是在2000年。

　　金價(jià)上漲獲得動(dòng)力最初始于2005年前后，當(dāng)時(shí)隨著金融產(chǎn)品的引入，更加便利的黃金投資渠道開(kāi)始對(duì)所有類(lèi)型的投資者敞開(kāi)。金融危機(jī)之后，金價(jià)上漲步伐加快，因投資者擔(dān)憂(yōu)全球央行的寬松貨幣政策將引燃通貨膨脹并導(dǎo)致紙幣貶值，因而紛紛買(mǎi)入黃金。

　　五年之后，通貨膨脹依然可控，因而降低了黃金的魅力。

　　黃金本身無(wú)法產(chǎn)出收益，且持有成本昂貴，與其他更加主流的投資品種相比，黃金的吸引力并不是那么強(qiáng)。由于許多投資者和分析師普遍預(yù)期美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve, 簡(jiǎn)稱(chēng)：美聯(lián)儲(chǔ))將很快縮減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，債券收益率因此受到提振，與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn)亦推動(dòng)主要股指重返紀(jì)錄高位。

　　倫敦Hermes Fund Managers Ltd.旗下子公司Hermes Commodities管理20億美元規(guī)模資產(chǎn)的資深分析師Hermes Commodities表示，其實(shí)黃金的投資價(jià)值不是很大，投資者正在尋找更好的投資機(jī)會(huì)，比如債券或者股票。Hermes今年降低了黃金持有規(guī)模。

　　大名鼎鼎的對(duì)沖基金經(jīng)理在今年的金價(jià)下跌中折戟。由約翰?保爾森(John Paulson)麾下的Paulson & Co.管理的黃金基金出現(xiàn)虧損。資深基金經(jīng)理Jeffery Vinik 6月份關(guān)閉了他的對(duì)沖基金，并向投資者返還數(shù)十億美元資金，因此前他押注的與黃金價(jià)格密切關(guān)聯(lián)的金礦類(lèi)股表現(xiàn)疲弱。

　　全球央行在2009年之前會(huì)例行拋售黃金，但在2010年央行成為黃金 買(mǎi)家。這個(gè)轉(zhuǎn)變主要由新興市場(chǎng)央行推動(dòng);受大規(guī)模貿(mào)易順差影響，這些央行持有的外匯儲(chǔ)備迅速增長(zhǎng)。

　　但今年以來(lái)，央行凈買(mǎi)入黃金的趨勢(shì)出現(xiàn)變化。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，且投資者對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家資產(chǎn)的興趣日益濃厚，新興市場(chǎng)央行一直在用現(xiàn)金儲(chǔ)備平抑經(jīng)濟(jì)波動(dòng)并支撐本幣，用于購(gòu)買(mǎi)黃金的資金則相應(yīng)減少。

　　根據(jù)湯森路透旗下金屬顧問(wèn)公司GFMS的預(yù)期，全球央行2013年的黃金購(gòu)