未來金價對政策變化仍敏感

1997年后標準普爾500第一次令人信服地在價格表現(xiàn)方面，回升超過黃金。

　　今年在回報率的差別方面，股票收益超過貴金屬44%，非常接近1997年時的50%。

　　近期有報道稱一個大型黃金基金的主管認為亞洲對實物黃金需求比世界黃金協(xié)會(WGC)認為的要跟多。關于亞洲市場實物黃金需求的爭論一直不斷，爭論主要圍繞著這些需求是否會支撐目前的金價水平，或者再將金價推高。但有分析師認為，盡管這一理論很合理，但就目前而言，亞洲市場的實物需求并沒有對金價產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。

　　事實上，在今年對金價產(chǎn)生影響的，是市場對美聯(lián)儲量化寬松政策決定的預期。僅僅是市場對量化寬松政策將被持續(xù)的預期就可將金價推高。

　　不過近期金價的上漲相比標準普爾500創(chuàng)下新高，就顯得不那么顯眼了。

　　量化寬松政策帶來的是對通脹的擔憂，而通脹的擔憂則會凸顯黃金的避險保值功能，因此會將金價推高，但現(xiàn)實是，通脹事實上并沒有很嚴重。

　　分析師Kirstie Spicer認為，股票表現(xiàn)開始超過黃金所帶來的收益變動證明了量化寬松政策對股票價格的影響很大。

　　總的來說，量化寬松政策的實際行為和對通脹的預期控制了金價。因此，未來金價對政策改變也會非常敏感。