“終結QE”或撂倒金牛 今年或將是最受考驗一年

經歷十二年牛市的黃金，在蛇年伊始遭遇了前所未有的危機。國際金價在春節(jié)期間逼近1600美元關口后，隨著美聯(lián)儲1月會議紀要公布，金價更是一舉跌破1600美元，直面1550美元的近兩年來的重要支撐位。黃金牛市岌岌可危，今年或將是最受考驗的一年。
宏觀經濟復蘇
從去年下半年開始，以中美兩國為首的主要經濟體開始了復蘇步伐，最近一段時間以來，全球經濟復蘇態(tài)勢更為穩(wěn)健。
美國經濟一直是全球經濟風向標，美國經濟復蘇也走在發(fā)達國家前列。美聯(lián)儲公布的1月份貨幣政策會議紀要顯示，部分官員認為該國可能需要在就業(yè)市場明顯改善前縮減或停止量化寬松政策。另外，部分委員認為應該將失業(yè)率6.5%的門檻提高，同時，經濟可能超預期增長。美聯(lián)儲加強了前一次會議紀要中對考慮于2013年年底撤出QE的措辭，令市場對于美聯(lián)儲QE政策前景愈發(fā)擔憂。
歐元區(qū)經濟盡管整體上仍然非常疲弱，但歐洲經濟領頭羊德國經濟表現(xiàn)十分穩(wěn)健，并且歐債危機目前也得到緩解，歐元區(qū)解體風險不斷下降。
此外，隨著美國經濟復蘇，以美國股市為代表的全球股市表現(xiàn)強勁，特別是美國三大股指在近期均創(chuàng)下近五年來新高。股票等風險資產走強，削弱了黃金的投資吸引力。
黃金需求下滑
據(jù)世界黃金協(xié)會最新公布的報告，2012年全球黃金需求比2011年下降4%，至4405.5噸。在經歷了五年的高速增長后，黃金需求開始出現(xiàn)下滑，最主要原因在于黃金消費大國印度需求下滑。
據(jù)該報告，中國2012年黃金消費量僅與前一年持平。不過，中國黃金協(xié)會公布的報告稱，2012年全國黃金消費量為832.18噸，同比增長9.35%。央行購金成為黃金消費唯一亮點，全年央行購金量比2011年增加17%，達到534.6公噸，創(chuàng)下1964年以來的最高紀錄。但中國市場增長也難以彌補印度消費下滑。
基金減持
全球最大黃金ETF——SPDR Gold Shares持倉自去年末創(chuàng)下歷史新高1353.35噸后，開始減持黃金，至2月20日已減持至1299.19噸，較高峰時下降54.16噸%。此外，黃金自去年四季度起也遭到大型對沖基金的拋售，這也加大黃金調整壓力。
盡管“貨幣戰(zhàn)爭”硝煙尚未散去，但以美國為首的全球經濟持續(xù)好轉，歐債危機緩解，通脹水平也并未因寬松政策而走高，黃金的避險、投資吸引力持續(xù)下降。美聯(lián)儲最近的會議紀要對寬松政策的態(tài)度成為壓垮黃金的最后一根稻草。如果美聯(lián)儲退出QE政策，黃金牛市或將就此終結。從技術形態(tài)上來看，1500美元是自2011年7月份以來的重要技術支撐位，如果失守，黃金大級別調整將拉開序幕。