黃金仍具投資和保值價(jià)值

　　從2012年年末至今，黃金伴隨著北半球創(chuàng)紀(jì)錄的長冬，遭遇了前所未有的危機(jī)。美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，美元走強(qiáng)，同時(shí)伴隨美國量化寬松政策(QE)將會(huì)結(jié)束的呼聲也越來越高，黃金一路震蕩下行。而2013年4月初，塞浦路斯出售黃金就像一個(gè)導(dǎo)火索，點(diǎn)燃了機(jī)構(gòu)拋售熱潮。4月15日黃金價(jià)格罕見暴跌，一夜暴跌近9%，而接下來的4月16日更是創(chuàng)出1321美元/盎司的市場(chǎng)新低。一夜之間，黃金牛市似乎戛然而止。

　　與以往不同的是，此次黃金的大跌吸引了全球目光。持續(xù)10多年的黃金市場(chǎng)真的牛轉(zhuǎn)熊了嗎？黃金跌至了3年低點(diǎn)，是否該去抄底囤貨呢？

　　筆者認(rèn)為，黃金作為風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定器和資產(chǎn)避風(fēng)港，將繼續(xù)被市場(chǎng)所青睞。雖然出現(xiàn)連續(xù)暴跌，但黃金依舊是家庭資產(chǎn)保值和分散投資的理想投資方式。

　　美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施第三輪(QE3)和第四輪(QE4)量化寬松措施時(shí)表示，失業(yè)率是美聯(lián)儲(chǔ)極為重要的政策指引。2013年2月美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克指出，美國總體失業(yè)率水平要降到6%以下需要花費(fèi)三年時(shí)間，這一目標(biāo)需要在2016年才能真正實(shí)現(xiàn)。而美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)承諾，在失業(yè)率降低至6.5%之前，將暫不考慮提高聯(lián)邦基金利率，而QE也將繼續(xù)，因此也證實(shí)了黃金牛市將持續(xù)至少3年。

　　在關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，4月19日閉幕的G20會(huì)議決定為日本的寬松政策大放綠燈。而日本寬松新政將助漲全球主要貨幣競(jìng)相貶值的風(fēng)氣，中國M2已經(jīng)穩(wěn)居全球第一，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模經(jīng)過三輪QE后也較2008年之前增長約3倍。如果日本和歐元區(qū)再次放水，則全球貨幣增長量大大超出經(jīng)濟(jì)增量，全球通脹禍根已被埋下。而通脹的潛在預(yù)期增高也將成為黃金價(jià)格提高穩(wěn)定的支撐。

　　從實(shí)物需求來看，上周黃金暴跌釋放了多年被壓抑的零售需求，消費(fèi)者開始瘋狂搶購。在黃金暴跌之后，香港黃金銷售店鋪幾乎被搶購一空，4天出售超過1噸黃金。而在南京，暴跌的一周賣出的黃金超過1噸。

　　與此同時(shí)，印度在4月底將進(jìn)入重要的黃金購買節(jié)，即婚禮季。這一購金高潮將持續(xù)到2013年6月。印度每年用于慶祝婚禮的珠寶占印度黃金進(jìn)口的絕大部分。對(duì)于中產(chǎn)階級(jí)婚禮而言，花費(fèi)20萬美元購買黃金并不罕見。GOLD PRICE也表示，在黃金12年的牛市中，印度對(duì)黃金的渴望扮演了一個(gè)重要角色。投資者依賴黃金獲利并保護(hù)他們的財(cái)富，因此這一需求不久后很可能將會(huì)回歸。這一現(xiàn)象去年也發(fā)生了。進(jìn)口稅讓印度黃金需求遲滯，直到婚禮季到來。婚禮季帶來的增長動(dòng)能一直保持。與此同時(shí)，雖然1月份印度再次上調(diào)進(jìn)口關(guān)稅，但目前黃金價(jià)格跌至了3年低點(diǎn)。一旦印度開始為婚禮和節(jié)日做準(zhǔn)備，很可能引發(fā)需求迅速激增。

　　匯豐銀行稱，阿塞拜疆國家石油基金會(huì)計(jì)劃在2013年買入12噸黃金，以尋求投資組合多樣化。值得注意的是，阿塞拜疆買入的黃金數(shù)量要比塞浦路斯拋售的10.6噸還要多。而黃金在今后分散投資方面將扮演著重要角色，這也為黃金價(jià)格提供了一個(gè)重要支撐。

　　綜上所述，多國央行開始增持黃金儲(chǔ)備，而塞浦路斯出售黃金影響也較為有限，相信牛市尚未完結(jié)。雖然近期黃金價(jià)格下跌，但是預(yù)計(jì)長遠(yuǎn)會(huì)有所回升。同時(shí)，中國和印度對(duì)黃金的需求也將會(huì)回升，令金價(jià)受支持。