黃金仍具投資和保值價值

　　從2012年年末至今，黃金伴隨著北半球創(chuàng)紀錄的長冬，遭遇了前所未有的危機。美國經濟穩(wěn)步復蘇，美元走強，同時伴隨美國量化寬松政策(QE)將會結束的呼聲也越來越高，黃金一路震蕩下行。而2013年4月初，塞浦路斯出售黃金就像一個導火索，點燃了機構拋售熱潮。4月15日黃金價格罕見暴跌，一夜暴跌近9%，而接下來的4月16日更是創(chuàng)出1321美元/盎司的市場新低。一夜之間，黃金牛市似乎戛然而止。

　　與以往不同的是，此次黃金的大跌吸引了全球目光。持續(xù)10多年的黃金市場真的牛轉熊了嗎？黃金跌至了3年低點，是否該去抄底囤貨呢？

　　筆者認為，黃金作為風險穩(wěn)定器和資產避風港，將繼續(xù)被市場所青睞。雖然出現(xiàn)連續(xù)暴跌，但黃金依舊是家庭資產保值和分散投資的理想投資方式。

　　美聯(lián)儲實施第三輪(QE3)和第四輪(QE4)量化寬松措施時表示，失業(yè)率是美聯(lián)儲極為重要的政策指引。2013年2月美聯(lián)儲主席伯南克指出，美國總體失業(yè)率水平要降到6%以下需要花費三年時間，這一目標需要在2016年才能真正實現(xiàn)。而美聯(lián)儲曾經承諾，在失業(yè)率降低至6.5%之前，將暫不考慮提高聯(lián)邦基金利率，而QE也將繼續(xù)，因此也證實了黃金牛市將持續(xù)至少3年。

　　在關注實體經濟的同時，4月19日閉幕的G20會議決定為日本的寬松政策大放綠燈。而日本寬松新政將助漲全球主要貨幣競相貶值的風氣，中國M2已經穩(wěn)居全球第一，美聯(lián)儲資產規(guī)模經過三輪QE后也較2008年之前增長約3倍。如果日本和歐元區(qū)再次放水，則全球貨幣增長量大大超出經濟增量，全球通脹禍根已被埋下。而通脹的潛在預期增高也將成為黃金價格提高穩(wěn)定的支撐。

　　從實物需求來看，上周黃金暴跌釋放了多年被壓抑的零售需求，消費者開始瘋狂搶購。在黃金暴跌之后，香港黃金銷售店鋪幾乎被搶購一空，4天出售超過1噸黃金。而在南京，暴跌的一周賣出的黃金超過1噸。

　　與此同時，印度在4月底將進入重要的黃金購買節(jié)，即婚禮季。這一購金高潮將持續(xù)到2013年6月。印度每年用于慶�；槎Y的珠寶占印度黃金進口的絕大部分。對于中產階級婚禮而言，花費20萬美元購買黃金并不罕見。GOLD PRICE也表示，在黃金12年的牛市中，印度對黃金的渴望扮演了一個重要角色。投資者依賴黃金獲利并保護他們的財富，因此這一需求不久后很可能將會回歸。這一現(xiàn)象去年也發(fā)生了。進口稅讓印度黃金需求遲滯，直到婚禮季到來。婚禮季帶來的增長動能一直保持。與此同時，雖然1月份印度再次上調進口關稅，但目前黃金價格跌至了3年低點。一旦印度開始為婚禮和節(jié)日做準備，很可能引發(fā)需求迅速激增。

　　匯豐銀行稱，阿塞拜疆國家石油基金會計劃在2013年買入12噸黃金，以尋求投資組合多樣化。值得注意的是，阿塞拜疆買入的黃金數(shù)量要比塞浦路斯拋售的10.6噸還要多。而黃金在今后分散投資方面將扮演著重要角色，這也為黃金價格提供了一個重要支撐。

　　綜上所述，多國央行開始增持黃金儲備，而塞浦路斯出售黃金影響也較為有限，相信牛市尚未完結。雖然近期黃金價格下跌，但是預計長遠會有所回升。同時，中國和印度對黃金的需求也將會回升，令金價受支持。