全球各大央行的印鈔機(jī)已經(jīng)加碼工作,黃金的避險(xiǎn)屬性再次被市場(chǎng)關(guān)注。有市場(chǎng)人士認(rèn)為,年內(nèi)金價(jià)或從低位反彈。不過(guò),部分機(jī)構(gòu)也提醒投資者,由于當(dāng)前總體環(huán)境更有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng),黃金的通脹對(duì)沖功能或消散,金價(jià)上行空間受限
⊙記者 張苧月 ○編輯 長(zhǎng)弓
時(shí)至2015年,全球央行貨幣貶值潮依然不斷,歐洲央行、澳聯(lián)儲(chǔ)、新加坡央行等紛紛開(kāi)啟降息模式,實(shí)施寬松貨幣政策,以對(duì)抗通縮壓力和經(jīng)濟(jì)低迷。全球各大央行的印鈔機(jī)已經(jīng)加碼工作,黃金的避險(xiǎn)屬性再次被市場(chǎng)關(guān)注。有市場(chǎng)人士認(rèn)為,年內(nèi)金價(jià)或從低位反彈。不過(guò),部分機(jī)構(gòu)也提醒投資者,由于當(dāng)前總體環(huán)境更有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng),黃金的通脹對(duì)沖功能或消散,金價(jià)上行空間受限。
降息潮席卷全球
在美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇的背景下,美聯(lián)儲(chǔ)在去年最后一次議息會(huì)議上提出了結(jié)束QE的政策。此后,美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期不斷升溫,美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上行。但是,在美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策一枝獨(dú)秀的同時(shí),其他經(jīng)濟(jì)體的政策正是相反。
今年1月,歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉就宣布了擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模的寬松措施。此計(jì)劃將從3月起每個(gè)月購(gòu)買600億歐元,持續(xù)到2016年9月,總規(guī)模接近1.2萬(wàn)億歐元,若歐元區(qū)通脹回升接近2%則會(huì)停止購(gòu)債。
同時(shí),最近幾周全球還有數(shù)家央行進(jìn)行了降息,包括瑞士、丹麥、加拿大和新加坡,各國(guó)降息的目的也不約而同地指向通縮壓力和經(jīng)濟(jì)低迷。在本周二,澳大利亞央行亦降息25個(gè)基點(diǎn)至2.25%,刷新歷史最低利率記錄,并暗示未來(lái)可能進(jìn)一步降息。
當(dāng)降息潮席卷全球,目前市場(chǎng)對(duì)中國(guó)央行今年降息的預(yù)測(cè)也愈演愈烈。根據(jù)彭博最新發(fā)布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)報(bào)稱,中國(guó)央行今年或?qū)⒔迪纱,分別在一季度及二季度各降息25個(gè)基點(diǎn);ㄆ旒瘓F(tuán)分析師則認(rèn)為,由于油價(jià)持續(xù)下行,國(guó)內(nèi)需求不振,拖累中國(guó)1月通脹水平自去 年12月的1.5%,跌至全球金融危機(jī)以來(lái)的最低水平0.8%。因此,中國(guó)央行或最快于本月降息25個(gè)基點(diǎn)。
金價(jià)多空分歧加劇
全球經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部博弈不斷升級(jí),貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)下潛含的危機(jī)重新燃起。受此影響,黃金的避險(xiǎn)屬性被市場(chǎng)關(guān)注,部分投行紛紛看多黃金。美銀美林、匯豐集團(tuán)和巴萊克財(cái)富就指出,現(xiàn)階段黃金的避險(xiǎn)屬性會(huì)逐步釋放,金價(jià)或出現(xiàn)回暖的趨勢(shì)。
“目前而言,美國(guó)之外的國(guó)家降息對(duì)于美元指數(shù)實(shí)質(zhì)上起了支撐作用,美元指數(shù)上漲,金銀自然高處不勝寒。不過(guò),黃金在經(jīng)歷3年的調(diào)整之后,今年應(yīng)該迎來(lái)久違的反彈。”世元金行貴金屬分析師支雅楠如是對(duì)上證報(bào)記者表示。
支雅楠稱,目前市場(chǎng)上有兩個(gè)重要的因素支撐金價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì):一方面,瑞士央行宣布解除瑞郎對(duì)于歐元1:1.2的綁定限制;另一方面,歐洲央行推行QE,增加了市場(chǎng)的資金量,長(zhǎng)遠(yuǎn)而言對(duì)金銀價(jià)格是利好因素。
“黃金在2011年9月4日時(shí)觸及了歷史高點(diǎn)1920,當(dāng)日就有消息稱瑞士央行宣布瑞郎綁定歐元匯率為1:1.2。之前市場(chǎng)有種套利模式則利用強(qiáng)勢(shì)貨幣購(gòu)買強(qiáng)勢(shì)資產(chǎn),即利用瑞郎購(gòu)買黃金。黃金現(xiàn)在已經(jīng)回調(diào)得差不多,價(jià)格越來(lái)越接近其商品價(jià)值,加之瑞郎解除對(duì)于歐元匯率的綁定,這樣的模式有可能會(huì)重新回來(lái)。”支雅楠補(bǔ)充解釋道。
目前,基本面利好黃金市場(chǎng),但仍有機(jī)構(gòu)看跌黃金價(jià)格的長(zhǎng)期性前景。德意志銀行就認(rèn)為,2015年迄今,推動(dòng)黃金價(jià)格上漲的首要因素一直都是美國(guó)長(zhǎng)期實(shí)際收益率下跌和美國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)走高,且美國(guó)實(shí)際利率已經(jīng)跌至2013年6月份以來(lái)最低。該行指出,美聯(lián)儲(chǔ)的決策才是影響黃金價(jià)格的首要因素。相比之下,瑞士央行和歐洲央行最近所釋出的寬松立場(chǎng)和行動(dòng)對(duì)黃金價(jià)格的影響其實(shí)相對(duì)“較小”。德意志銀行稱,就后市而言,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策恐怕會(huì)讓黃金市場(chǎng)的波動(dòng)性越來(lái)越高,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2015年中期開(kāi)始加息,金價(jià)后市承壓。
高盛則指出,在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程中,金價(jià)上行空間或受限。盡管近期歐洲央行和瑞士央行貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)變,但因市場(chǎng)已將其中大部分計(jì)價(jià)在內(nèi),因此,推動(dòng)金價(jià)延續(xù)近期漲勢(shì)的觸發(fā)器有限。該行指出,隨著2015年的到來(lái),以美元計(jì)價(jià)的金價(jià)將延續(xù)跌勢(shì)。摩根士丹利也認(rèn)為,由于全球通脹低迷并且原油價(jià)格低,總體環(huán)境更有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng),而黃金的通脹對(duì)沖功能則在消散。