2013年黃金上沖必須面臨的二道坎

黃金自2013年6月28日低點(diǎn)1180以來(lái)，不斷震蕩走高，沖破了多個(gè)重要阻力位。有人言黃金趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，未來(lái)繼續(xù)看多，亦有人言，目前是反轉(zhuǎn)，黃金終將還會(huì)繼續(xù)大跌，甚至跌過(guò)前期低點(diǎn)1180至700美元。對(duì)于以上的言論筆者不敢妄加評(píng)論，但亦有自己的看法，本人認(rèn)為：在在2013年剩下的幾個(gè)月里黃金依然會(huì)震蕩走高，但走高還必須得過(guò)“二道坎”。在說(shuō)“二道坎”之前我們還是梳理一下最近基本面的情況。

　　一，關(guān)于是否縮減每個(gè)月850億美元的債務(wù)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃以所帶來(lái)的影響。

　　1，美聯(lián)儲(chǔ)可能在年底前任何時(shí)間開(kāi)始縮減每與850億美元的債務(wù)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，而縮減購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)狀況將決定政策路徑。

　　2，短期內(nèi)出于對(duì)低通脹的憂慮，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)保持債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，國(guó)債收益率仍將下滑，因此金價(jià)會(huì)走高。而年底之前美聯(lián)儲(chǔ)最終將很有可能減少購(gòu)債規(guī)模，而金價(jià)也會(huì)隨之下跌。重要的是寬松的貨幣政策是如何結(jié)束的，可能的情況是出現(xiàn)通貨緊縮或通貨膨脹，而這些都是有利于金價(jià)上漲的。

　　3，布拉德建議，聯(lián)儲(chǔ)可以謹(jǐn)慎行動(dòng)，只是小幅減少購(gòu)債規(guī)模。他說(shuō)：“(減少購(gòu)債)有很多種實(shí)施方式，可以先小規(guī)模地減少有可能。 如果QE的縮減進(jìn)程操之過(guò)急，就可能使得美國(guó)的總體通脹率降低到1%以下的水平，屆時(shí)，市場(chǎng)各界就會(huì)對(duì)潛在著的通縮前景加以更多的顧慮，這會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成加倍的拖累，形成惡性循環(huán)�！�

　　二，黃金ETF的持倉(cāng)變化情況。通過(guò)對(duì)黃金ETF 持倉(cāng)追蹤，筆者發(fā)現(xiàn)黃金在今年2月開(kāi)始不斷減倉(cāng)，而8月10開(kāi)始停止減倉(cāng)，并分別在10，14日出現(xiàn)2次增倉(cāng)。本周總體增倉(cāng)3。59噸這是自今年2月8日以來(lái)沒(méi)出現(xiàn)過(guò)的情況。而白銀早在上個(gè)月就開(kāi)始大幅增倉(cāng)。

　　三，關(guān)注中國(guó)，印度的需求。

　　第二季度印度金條和金幣需求達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的高位。最近幾周的印度政策動(dòng)向，從限制付款方式到將進(jìn)口配額與出口掛鉤，可能會(huì)造成市場(chǎng)的進(jìn)一步困惑，使印度第四季度節(jié)日和結(jié)婚季節(jié)之前通常比較平靜的第三季度黃金需求更加疲弱。不過(guò)有趣的是，印度的黃金溢價(jià)近期再次上漲，表明需求依然健康。

　　目前中印消費(fèi)者成為二季度最大買(mǎi)家。全球范圍內(nèi)，2013年第二季度金飾總需求量420噸上升了37%，由去年同期的421噸攀升至576噸，達(dá)到了自2008年第三季度以來(lái)的最高水平。其中，中國(guó)的需求量同比上升54%，印度則上升51%。中印兩國(guó)金飾需求占全球總量近60%；金條和金幣方面，中印占全球總量一半左右。

　　五，央行的需求。預(yù)計(jì)央行將維持黃金凈買(mǎi)家地位，不過(guò)年度需