QE退出仍不可避免 這是金價(jià)最大的利空

在美國(guó)渡過債務(wù)上限和政府關(guān)門危機(jī)后，黃金價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，4個(gè)交易日漲幅接近5%。盡管如此，分析人士稱近期金價(jià)上漲主要受益于流動(dòng)性，仍看空中長(zhǎng)期金價(jià)。高盛將四季度的金價(jià)預(yù)估從1375美元/盎司調(diào)降至1320美元/盎司，并預(yù)計(jì)金價(jià)將在2014年降至1144美元/盎司。

　　招行金融市場(chǎng)部分析師劉東亮認(rèn)為，金價(jià)大漲的原因可能有兩個(gè)。“一方面是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)特性的體現(xiàn)。金價(jià)此番波動(dòng)清楚地展示出"風(fēng)險(xiǎn)上升—〉價(jià)格下降，風(fēng)險(xiǎn)下降—〉價(jià)格上升"的邏輯，再次表明黃金具有強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)屬性�！眲�東亮表示，“另一方面，在美債和關(guān)門危機(jī)結(jié)束前，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，投資趨于慎重，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的缺乏進(jìn)一步加強(qiáng)了市場(chǎng)暫停投資的傾向。而隨著危機(jī)結(jié)束，資金在短時(shí)間內(nèi)重新涌向市場(chǎng)，造成包括股票、貴金屬在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的上漲�！�

　　“短期內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的關(guān)注度不會(huì)迅速消退，加之美國(guó)債務(wù)上限問題尚未徹底解決，若近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難看，美國(guó)信用評(píng)級(jí)問題有繼續(xù)發(fā)酵的可能。此外，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂美國(guó)政府停擺對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，使得QE退出的預(yù)期延遲。這些因素在短期內(nèi)利好黃金。”海通證券(600837,股吧)分析師施毅、劉博表示。

　　“接下來，市場(chǎng)的焦點(diǎn)將會(huì)很自然地轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)QE的態(tài)度。由于美國(guó)政府關(guān)門期間一直暫停公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此對(duì)市場(chǎng)判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)帶來了較大難度，預(yù)計(jì)接下來一段時(shí)期美國(guó)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的影響力會(huì)大為上升，機(jī)構(gòu)將利用最新數(shù)據(jù)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)研判進(jìn)行補(bǔ)課。推遲到本周二公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)頗為令人失望，不僅大幅低于預(yù)期，也顯著低于前值。以今年年初為拐點(diǎn)，非農(nóng)數(shù)據(jù)經(jīng)歷了由弱到強(qiáng)，再由強(qiáng)到弱的轉(zhuǎn)變，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能雖然仍在，但確實(shí)弱于此前我們所預(yù)期的水平。特別是考慮到近期美國(guó)一系列"準(zhǔn)危機(jī)"的沖擊，不排除美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)一步受到影響，或許美聯(lián)儲(chǔ)將退出QE的時(shí)間向后推遲是一個(gè)無奈但現(xiàn)實(shí)的選擇�！眲�東亮表示，“如果是這樣的話，今后一段時(shí)期全球的流動(dòng)性應(yīng)該會(huì)大體保持穩(wěn)定，市場(chǎng)暫時(shí)無須擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)過于激進(jìn)退出QE所帶來的沖擊，包括貴金屬在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將迎來一段"最后的喘息"時(shí)機(jī)，這有可能導(dǎo)致短期投機(jī)資金重新介入黃金市場(chǎng)�！�

　　但劉東亮同時(shí)指出，流動(dòng)性寬裕的時(shí)間窗還能維持多久并不清晰，“美聯(lián)儲(chǔ)將在今年末，還是在明年一季度退出QE，迄今難下結(jié)論，因此，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)多頭而言，這一時(shí)間窗顯得格外寶貴�！笔┮�、劉博也指出，從長(zhǎng)期看，QE退出仍不可避免，這是金價(jià)最大的利空。

　　高盛預(yù)計(jì)，