近期黃金和原油的下跌牽動(dòng)著全球市場(chǎng)投資者的神經(jīng)，如果說原油基本面支持這樣的大幅下跌，那么黃金的一路南下則顯得有些沒有道理，基本面方面并未出現(xiàn)如此大的利空導(dǎo)致黃金出現(xiàn)如此巨大的下跌。并且，在實(shí)物金方面甚至是利多黃金的，因?yàn)橹袊?guó)和印度的黃金實(shí)物需求依然強(qiáng)勁。那么唯一的解釋就是有人在坐莊貴金屬，眾所周知，任何一個(gè)市場(chǎng)都有“莊家”，只是或多或少的區(qū)別，一只小盤股票可能只有一個(gè)莊家， 而大宗商品可能是幾個(gè)有實(shí)力的機(jī)構(gòu)聯(lián)合坐莊。下面我將從幾個(gè)方面為大家解密是誰(shuí)在坐莊貴金屬。
1.貴金屬市場(chǎng)存在大量的投機(jī)者。所謂投資者和投機(jī)者有很大的差別，前者是以投資為目的，其中有一部分會(huì)選擇交割實(shí)物資產(chǎn)，而投機(jī)者則幾乎沒有選擇交割的可能性。所以，我對(duì)紐約商品交易所期貨市場(chǎng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，每個(gè)月3600億美元的交易額中只有2.79億美元的交割，也就是說選擇交割只占了不到千分之一，甚至可以忽略不計(jì)。
2.大跌背后隱藏的手。我們知道，巨額的黃金合約開倉(cāng)或者平倉(cāng)都能使得黃金在1秒之內(nèi)就波動(dòng)20美元。這些指令通常都超過芝加哥商品期貨交易所的規(guī)定。比如下圖顯示的10月31日的大跌，2365手空單砸盤使得交易不得不中斷了20秒。許多人都堅(jiān)持認(rèn)為這種巨額空單及其類似的操作從長(zhǎng)期的角度來(lái)看都是中性的，因?yàn)槊糠菘諉味急仨氃诘狡谌罩败埰筋^寸，這樣就提供了等量的相反動(dòng)能。但我認(rèn)為并不是這樣的，大鱷們可以持有這些合約到期，并且選擇交割而不是對(duì)沖掉手中的凈頭寸。
3.黃金市場(chǎng)中的七大玩家。通過數(shù)據(jù)分析我們可以清晰的在下圖中看到，貴金屬市場(chǎng)中主要有七大玩家，分別是摩根大通、加拿大豐業(yè)銀行、匯豐銀行、杰弗瑞投資銀行、巴克萊銀行、摩根士丹利、德意志銀行。
4.七大玩家誰(shuí)參與了上個(gè)月的黃金大劫案？我們通過下圖可以清晰的看出，10月紐約商品交易所中98.5%的黃金交割來(lái)自于三大銀行 ——巴克萊銀行、加拿大豐業(yè)銀行、匯豐銀行�？梢哉f，在某種程度上，他們是黃金跌破1180的罪魁禍?zhǔn)�。在他們�?dāng)中，巴克萊銀行則是首惡。他們的客戶占據(jù)了交割總數(shù)的98%，當(dāng)然這有可能只是一個(gè)客戶，不過可能性更大的是，一些客戶通過巴克萊來(lái)結(jié)束他們的交易。不論怎樣，請(qǐng)注意，巴克萊確實(shí)交割了455份合約給他們的客戶。
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5.原來(lái)是巴克萊！黃金大劫案的罪魁禍?zhǔn)捉K于被我們找到了，巴克萊知道98%的買家，并且提供了35%的黃金，這是高度的集中化，也是典型的坐莊行為。當(dāng)然，我們所討論的僅僅是很小一部分的黃金，銀行提高10%的供應(yīng)只需要僅僅100份合約，也就是10000盎司，這才價(jià)值1100多萬(wàn)美元，相比起巨額的交易量來(lái)說是微不足道的。這在充分證明了貴金屬市場(chǎng)中充滿投機(jī)和陰謀的同時(shí)，也能讓我們大概了解到一些潛規(guī)則。
6.其實(shí)他們不僅是莊家還是市場(chǎng)！我們需要注意到的是，他們交割的黃金都是他們自己的，也就是說他們賣的都是之前用自有資本購(gòu)入的黃金，這也就說明了他們并不僅僅是他們所說的“交易中介”。所有交割出的黃金只有19份合約不是他們的。所以事實(shí)上，他們不僅僅是市場(chǎng)參與者，更是莊家，甚至可以說是整個(gè)市場(chǎng)。所以我認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)是容易被操縱的，但并不是100%可以被操縱的。有些時(shí)候，當(dāng)太多的客戶要求實(shí)物交割的時(shí)候，銀行方面就會(huì)出現(xiàn)崩潰，因?yàn)樗麄兏揪蜎]有足夠的黃金，所以只能現(xiàn)金結(jié)算。一旦他們沒有了黃金庫(kù)存，也就失去了坐莊的能力。
7.監(jiān)管機(jī)構(gòu)的作用越來(lái)越大。我們幾乎每隔一段時(shí)間都會(huì)看到投行因內(nèi)幕交易而付出天價(jià)和解費(fèi)，這邊是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的功勞。所以很多交易員已經(jīng)搬到了上海等其他市場(chǎng)，并且在未來(lái)的一段時(shí)間，這種趨勢(shì)將會(huì)愈演愈烈。摩根大通選擇了退出大宗商品業(yè)務(wù)，雖然從理論上來(lái)說這有助于金融市場(chǎng)更加有序，但不幸的是其他銀行已經(jīng)迅速填補(bǔ)了這塊空白。
8.銀行無(wú)法永遠(yuǎn)壓制黃金。莊家們大舉做空卻選擇交割，而非空頭回補(bǔ)的打壓手法不可能一直進(jìn)行下去，因?yàn)樗麄兊膸?kù)存始終有限，并且將來(lái)可能想買也買不到過去那么多黃金了，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)和倫敦金銀貿(mào)易場(chǎng)目前都是暫停供貨狀態(tài)。如果央行這種重磅玩家入場(chǎng)想通過紐約商品交易所去擴(kuò)充其黃金儲(chǔ)備，那么COMEX的庫(kù)存將會(huì)銳減，因?yàn)檠胄匈?gòu)金基本上都是以噸為單位。而目前COMEX登記庫(kù)存只有8700份合約的黃金，如果按照10月的交割量6281份來(lái)計(jì)算，這些庫(kù)存甚至堅(jiān)持不到今年年底。
9.莊家們將如何接招？他們可不傻，這些莊家們目前已經(jīng)意識(shí)到了這個(gè)問題，正在想方設(shè)法提高黃金的供應(yīng)量，但這并不能在實(shí)質(zhì)上解決問題。所以唯一的方法就是放棄很大一部分的空單交割而非平倉(cāng)的計(jì)劃，這樣一來(lái)巨大的空頭平倉(cāng)盤將會(huì)導(dǎo)致貴金屬價(jià)格的飆升。甚至造成一定程度的恐慌，這對(duì)黃金是相當(dāng)有利的。
10.貴金屬市場(chǎng)將走向何方？來(lái)自中國(guó)和印度的實(shí)物黃金需求仍然保持旺盛的態(tài)勢(shì)，這對(duì)黃金而言是一種中期的利好。倫敦黃金遠(yuǎn)期利率降至負(fù)值也體現(xiàn)了黃金市場(chǎng)的恐慌情緒。更加值得注意的是，中國(guó)央行的“去美元化”戰(zhàn)略將會(huì)產(chǎn)生巨大的黃金需求。我相信黃金會(huì)隨著貨幣貶值而一飛沖天，但并不是現(xiàn)在，至少要等到莊家們對(duì)黃金失去控制權(quán)以后，我所說的這些才會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，耐心等待吧，這一天并不會(huì)很遠(yuǎn)！
