以現(xiàn)價(jià)買入白銀，可能會(huì)是一個(gè)改變?nèi)松耐顿Y。
這不僅是因?yàn)榘足y的工業(yè)用途不斷增長(zhǎng)，或者爆炸性的光伏（太陽(yáng)能）需求，甚至也不是預(yù)計(jì)2014年的供應(yīng)量將停滯，僅能達(dá)到2010年的水平。而在于各國(guó)政府選擇印鈔、赤字開支和不停地增加債務(wù)，已經(jīng)證明世界領(lǐng)導(dǎo)者們要打破他們的習(xí)慣太難了。在這一點(diǎn)上，美國(guó)和世界各地其他國(guó)家的政府都如此。美聯(lián)儲(chǔ)和其國(guó)際央行的同行提供貨幣用于高速運(yùn)轉(zhuǎn)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)最近在縮減購(gòu)買債券的規(guī)模，過去的行為后果并未因此而消失。由央行進(jìn)行的虛擬刺激和操縱最終將導(dǎo)致系統(tǒng)性崩潰。
當(dāng)政府財(cái)政被迫進(jìn)入撤退，隨之而來的危機(jī)將涌入貴金屬。當(dāng)資產(chǎn)被視為安全的今天，債券和美元進(jìn)入熊市或完全崩潰的局面將會(huì)加劇。
這樣以來，白銀價(jià)格從目前的水平崛起，不會(huì)是10%或20%，而是兩倍、三倍或更多。
如果通脹大幅上升，銀價(jià)到每盎司100美元不是幻想，而有著很大的可能性。黃金當(dāng)然也將受益，但由于白銀的波動(dòng)性較高，預(yù)計(jì)會(huì)給我們更高的回報(bào)率，像過去很多次一樣。
最終，所有的市場(chǎng)修正過度。全球經(jīng)濟(jì)正接近一個(gè)臨界點(diǎn)，我們必須在出現(xiàn)混亂之前，現(xiàn)在就對(duì)我們的投資組合做好準(zhǔn)備，這包括擁有有意義數(shù)量的實(shí)物白銀與黃金。
是等待一個(gè)大收獲的時(shí)候了。
讓我們先忽略短期因素，如凈長(zhǎng)、短倉(cāng)位，交易所交易基金（ETF）周持倉(cāng)的波動(dòng)，或最新的期貨持倉(cāng)量。這些數(shù)據(jù)經(jīng)常波動(dòng)，很少與白銀的價(jià)格有長(zhǎng)期的關(guān)聯(lián)。
我更感興趣的是可能在未來數(shù)年影響白銀的大形勢(shì)。當(dāng)然，最顯著的力量就是我上面所說的：政府印鈔和赤字，這將不可避免地在世界各地許多國(guó)家導(dǎo)致貨幣危機(jī)，推動(dòng)白銀和黃金價(jià)格到創(chuàng)紀(jì)錄的水平。
在歷史上任何時(shí)候政府都沒有印過這么多錢。在世界上沒有一種貨幣與黃金或任何其他實(shí)物相掛鉤。這一前所未有的設(shè)置意味著災(zāi)難性后果，將是歷史性的，并影響我們每一個(gè)人。
具體到銀本身，下面就是告訴我“大事將要發(fā)生”的數(shù)據(jù)……
通脹調(diào)整后價(jià)格還有很長(zhǎng)的路要走
白銀潛力的線索之一是它經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后的價(jià)格。
下面顯示的是銀價(jià)根據(jù)勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局的CPI-U數(shù)據(jù)和從1980年以來CPI-U的公式調(diào)整過的銀價(jià)（調(diào)整公式已經(jīng)被調(diào)整多次，以保持通脹數(shù)目盡可能地低）。
銀價(jià)遠(yuǎn)低于經(jīng)通脹調(diào)整過的價(jià)位
根據(jù)當(dāng)前的CPI-U的計(jì)算，2011年4月48美元的高峰只是通貨膨脹調(diào)整后1980年1月價(jià)格的不到一半。如果用1980年的公式來衡量通貨膨脹，白銀將需要達(dá)到每盎司470美元才能越過該峰值。
我不認(rèn)為白銀會(huì)漲到那么高（至少我希望不會(huì)，因?yàn)槲矣X得漲到那么高，會(huì)有太多人被犧牲），但很明顯，賠率是偏向上行，并有很大的上漲空間。
白銀價(jià)格與生產(chǎn)成本
生產(chǎn)商被迫降低成本，因?yàn)槿ツ甑陌足y價(jià)格暴跌。有些人在這方面比別人做得更好，但還是檢查出利潤(rùn)率收窄。
銀價(jià)相對(duì)于生產(chǎn)成本大幅下降
相對(duì)于生產(chǎn)成本，白銀價(jià)格正處于2005年以來最低水平。請(qǐng)記住，現(xiàn)金成本在所有成本中只是一部分，而白銀價(jià)格在歷史上交易遠(yuǎn)高于這個(gè)值（總成本只是現(xiàn)在才被廣泛報(bào)道）。利潤(rùn)率收縮得那么厲害，在長(zhǎng)期的基礎(chǔ)上是不可持續(xù)的，必然會(huì)影響這個(gè)行業(yè)。這也使得價(jià)格可能已經(jīng)觸底，因?yàn)樯a(chǎn)商把開支削減了這么多。
大約75%的白銀是作為一種副產(chǎn)品被生產(chǎn)出來，價(jià)格取決于利潤(rùn)；如果一個(gè)礦無法經(jīng)營(yíng)獲利或新的項(xiàng)目不能以低廉的價(jià)格獲得利潤(rùn)，所造成的產(chǎn)量下降必將作為更高價(jià)格的催化劑。此外，目前大部分成本削減主要來自削減勘探預(yù)算，這將削弱未來的供應(yīng)。
低庫(kù)存
各種實(shí)體持有銀條存貨，而美國(guó)鑄幣含銀水平是很高的。由于幾十年來用于流通的所有美國(guó)硬幣改為用基本金屬鑄造了，因此今日對(duì)高庫(kù)存的需要降低了。但是這個(gè)圖表顯示的是庫(kù)存是多么少。
白銀大多存放在ETF基金手里
你可以看到當(dāng)前庫(kù)存與歷史相比是多么低，大部分被交易所交易產(chǎn)品持有。這一點(diǎn)很重要，因?yàn)檫@些投資者自2005年以來就是凈買家，因此一直保持這些金屬遠(yuǎn)離市場(chǎng)。當(dāng)前庫(kù)存剩余量為2.41億盎司，只有一年供應(yīng)的25%，而在1990年，相當(dāng)于當(dāng)前供應(yīng)的大約8倍。如果需求突然暴增，這些需求無法通過現(xiàn)有庫(kù)存滿足。事實(shí)上，交易所交易產(chǎn)品（ETP）的投資者可能讓更多的金屬離開了市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱“隱含的未報(bào)告的庫(kù)存量”，是指世界各地的私人和其他未報(bào)告的存量，另一個(gè)驚人的數(shù)量較少）。
如果投資需求重復(fù)2005年到2009年的激增，這將使供應(yīng)方不能出現(xiàn)一點(diǎn)閃失。
熊市結(jié)束
60年來的熊市走到底的市場(chǎng)信號(hào)表明，我們的熊市即將耗盡。黑線代表銀價(jià)自2011年4月到2014年8月8日的下降。
白銀熊市結(jié)束了？
從歷史記錄來看，現(xiàn)在購(gòu)買白銀風(fēng)險(xiǎn)較低。
相對(duì)于其他商品便宜
以下是白銀價(jià)格與其他貴金屬和最常見的基本金屬的價(jià)格對(duì)比。
只有鎳離歷史最高價(jià)更遠(yuǎn)。
主流資金低參與
白銀潛力另一個(gè)指標(biāo)是占全球金融財(cái)富的比例與白銀在1980年創(chuàng)下50美元價(jià)格時(shí)所占的百分比相比較。
白銀在全球金融財(cái)富中所占的比例很小
盡管對(duì)實(shí)物金屬持續(xù)強(qiáng)勁的需求，目前白銀只占世界金融財(cái)富的0.01%。這是1980年水平的二十五分之一。即使與我們?cè)?011年看到的那個(gè)價(jià)格大殺跌相比，也簡(jiǎn)直是小巫見大巫。
還有巨大的空間使白銀成為主流投資組合的更大部分。
關(guān)注中國(guó)！
正在從西方轉(zhuǎn)移到東方的，不只是黃金……
上海期貨交易所已經(jīng)超過了紐約商品交易所，成為全球最大的白銀期貨交易所。事實(shí)上，去年上海期貨交易所占了全部成交量的48.6%。同時(shí)，紐約商品交易所期貨在急劇下降，從近在2001年93.4%的市場(chǎng)份額，下降到今天的不到一半。
所有交易導(dǎo)致了交易所白銀庫(kù)存銳減。由于在COMEX大多數(shù)銀（金）的合同是以現(xiàn)金支付，而多數(shù)在上海交易所的合約用實(shí)物金屬結(jié)算。這導(dǎo)致了銀庫(kù)存的巨大流失...上海交易所白銀庫(kù)存位于歷史低位
中國(guó)國(guó)內(nèi)白銀供應(yīng)（礦山產(chǎn)量、進(jìn)口量和回收量）有望創(chuàng)下歷史新高，并在今年超過2.5億盎司。相比之下，2000年還只有不到7000萬(wàn)盎司。實(shí)際上幾乎沒有出口，因而無法被世界市場(chǎng)利用。
中國(guó)投資者估計(jì)在2013年已購(gòu)買2200萬(wàn)盎司白銀，為僅次于印度的第二大金額。而在1999年為零。
白銀應(yīng)用最大的百分比增長(zhǎng)來自中國(guó)。攝影、珠寶首飾、銀器、電子、電池、太陽(yáng)能電池板、釬焊合金、生物殺滅劑的使用都在中國(guó)以比世界上任何其他國(guó)家更快的速度不斷增加。
這些是我買入白銀的最主要原因。
不得不承認(rèn)，在未來的幾年對(duì)白銀投資者來說，可能是一個(gè)非常激動(dòng)人心的時(shí)刻。
就像黃金，我們收藏白銀將幫助我們保持生活水平，但可能更切合實(shí)際的使用，因?yàn)殂y價(jià)低,可以用于少量采購(gòu)。而在高通脹/美元衰敗的情況下，銀價(jià)很可能超過消費(fèi)物價(jià)通脹，給我們更多的購(gòu)買力保障。
底線是，目前銀價(jià)應(yīng)該被看作是一個(gè)長(zhǎng)期的買入機(jī)會(huì)。這可能會(huì)或可能不會(huì)是我們?cè)谶@個(gè)價(jià)位上在這一周期購(gòu)買的最后機(jī)會(huì)，但如果你喜歡便宜貨，白銀的 “減價(jià)大甩賣！”的標(biāo)志霓虹燈已經(jīng)像一個(gè)迪斯科球在閃爍。
