至2010年希臘爆發(fā)主權債務危機以來，歐洲各領導人一直琢磨怎樣有效解決債務問題。在2010年5月，歐盟通過1100億歐元的紓困資金暫時地解決希臘債務，但希臘國內(nèi)經(jīng)濟復蘇不明顯導致財政收入捉襟見肘，而其國內(nèi)的罷工與游行重重阻撓財政縮減方案。5個月之后，希臘再次陷入違約風險。德國從整個歐元區(qū)大局出發(fā)，說服法國允許希臘在2013年之后違約。不過，隨著希臘國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的惡化，在2011年5月希臘違約問題擺在臺面上，而希臘最大的債權國提出允許希臘違約的建議。

　　當前，歐盟會議急需解決的三大問題：1通過再次向希臘提供紓困資金，穩(wěn)定希臘國內(nèi)的局勢，避免向葡萄牙、愛爾蘭這些國家蔓延。2提高歐洲各大銀行的核心資本充足率至9%，重建整個金融市場的信心，增加銀行的抗壓能力。2再次擴大歐元區(qū)穩(wěn)定基金規(guī)模，為債務希臘等國家提供更多的“彈藥”。

　　在希臘危機的籠罩下，黃金有著截然不同的走勢。在2010年上半年希臘危機中，黃金整體呈現(xiàn)上升勢態(tài)。從2010年2月5日1044.02的階段性低點，上漲至2010年5月14日1248的階段性高點，漲幅近20%。在黃金上漲的同時，美元指數(shù)從80.25上升至86.29。黃金與美元出現(xiàn)同漲局面，被市場解讀為避險。而在2011年10月，希臘危機重重，隨時面臨著違約風險，黃金表現(xiàn)出風險資產(chǎn)的特性。它總是隨著風險貨幣如歐洲、澳元一起漲跌，避險功能儼然已失？

　　近期德國和法國總理頻繁出現(xiàn)在媒體前，并承諾要攜手共同救助希臘。筆者認為是歐洲領導人的“蜜棗”在麻痹投資者。投資者在嘗到蜜棗的甜蜜后，盲目樂觀地認為歐盟完全有能力解決歐洲區(qū)債務問題。因此，投資者不愿意尋求黃金避險。

　　而他們不斷拋出蜜棗的目的是樹立國債的投資信心，便于順利融資。這是因為歐盟、歐洲央行、IMF不斷向銀行系統(tǒng)注資之后，已經(jīng)快彈盡糧絕。而歐洲銀行依然處于“資金饑渴”狀態(tài)，特別是法國-比利時合資的德克夏銀行，已開始衰落。唯有提高市場信心，激起投資者的熱情，只有獲取資金才能夠解決債務危機。我們研究金融危機發(fā)現(xiàn)：最主要是信心危機。如果信心穩(wěn)定，缺錢機構能夠順利借到錢，而有錢一方樂意投資，就不會有所謂的債務危機。比如美國的債務率比大多數(shù)國家要高，還是能夠順利借到錢，因為投資者對它有信心。

　　在歐洲各國領導人的努力下，市場的信心得到暫時穩(wěn)定，筆者發(fā)現(xiàn)昨日法國與西班牙兩國的國債標售情況較好。正因如此，具有避險功能的黃金被市場冷落。而黃金的避險功能只有在投資者信心遭受重創(chuàng)時，才會被有力地激