黃金繼前兩周的反彈之后近期呈現(xiàn)振蕩走勢。筆者認(rèn)為,美元依然無法阻止黃金的漲勢,因?yàn)槊绹鴤鶆?wù)上限日臨近,兩黨之爭會使得美元走弱,加之全球經(jīng)濟(jì)依然處于衰退的環(huán)境之中,歐洲債務(wù)違約隨時(shí)都可能大規(guī)模爆發(fā),而原油的堅(jiān)挺也會支撐黃金價(jià)格,在這樣的大環(huán)境之下,黃金將如它的色澤般閃耀。

　　債務(wù)之劍刺向歐洲之心

　　歐元區(qū)的不斷惡化主要體現(xiàn)在各國債券收益率的飆升上,本就羸弱的銀行體系在冉冉升起的融資成本面前顯得更加乏力,更為重要的是,即使在歐元區(qū)不斷拋出利好因素的前提下,也未能阻止頹勢的蔓延。

　　歐元區(qū)三季度GDP環(huán)比增長0.2%,德國三季度GDP環(huán)比增長0.5%,法國三季度GDP環(huán)比增0.4%,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)似乎并沒有盤面闡述的那樣糟糕,而且意大利總理蒙蒂本完成組閣方案,歐元區(qū)10月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)終值同比上升1.6%,環(huán)比上漲0.3%,通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)也較平穩(wěn),但是這些完全不能阻止歐元區(qū)債務(wù)國違約的可能性。

　　意大利10年期國債收益率重回7%上方,西班牙10年期國債收益率觸及6.3%的高位,法國、奧地利、比利時(shí)10年期國債較可比德債收益率差均創(chuàng)歐元問世以來新高,荷蘭10年期國債較可比德債收益率差創(chuàng)2009年初以來新高,這些不爭的事實(shí)都在警示歐洲違約的風(fēng)險(xiǎn)。政府削減赤字的乏力,經(jīng)濟(jì)增長的下滑,債務(wù)占GDP比重的爬升,都在預(yù)言著歐元區(qū)的裂痕。即將要發(fā)售國債的法國和西班牙也不得不面對市場的考驗(yàn),得標(biāo)利率和超額認(rèn)購率情況也決定風(fēng)險(xiǎn)情緒的溫度。

　　美元上漲時(shí)機(jī)未到

　　全球制造業(yè)PMI指數(shù)的下行,顯示出全球經(jīng)濟(jì)依然處于下行通道之中,但美元的上漲引起越來越多的投資者的擔(dān)憂,美歐經(jīng)濟(jì)差距的拉大,也讓投資者看到了美元的光明前景。11月23日,將迎來債務(wù)上限的最后時(shí)刻,雖然歐元區(qū)債券收益率的狂風(fēng)讓人們忘卻了即將到來的大日子,但美國兩黨的博弈在大選之前將更加慘烈,而市場對于QE3預(yù)期仍在,所以美元上漲的時(shí)機(jī)還未到來。

　　閃耀的黃金不會隕落

　　黃金將在經(jīng)濟(jì)下滑和匯市平穩(wěn)中上行,美元還無法掩蓋黃金的光芒,歐洲債務(wù)的活火山隨時(shí)可能噴發(fā),而美國債務(wù)上限的風(fēng)險(xiǎn)可能會在短期內(nèi)積聚。CFTC報(bào)告中黃金非商業(yè)多頭持倉已經(jīng)形成筑底反彈跡象,黃金ETF基金SPDR持倉也在穩(wěn)步增加,說明黃金上漲的動能充沛,整體向上趨勢依然完整。