黃金繼前兩周的反彈之后近期呈現(xiàn)振蕩走勢。筆者認為，美元依然無法阻止黃金的漲勢，因為美國債務(wù)上限日臨近，兩黨之爭會使得美元走弱，加之全球經(jīng)濟依然處于衰退的環(huán)境之中，歐洲債務(wù)違約隨時都可能大規(guī)模爆發(fā)，而原油的堅挺也會支撐黃金價格，在這樣的大環(huán)境之下，黃金將如它的色澤般閃耀。

　　債務(wù)之劍刺向歐洲之心

　　歐元區(qū)的不斷惡化主要體現(xiàn)在各國債券收益率的飆升上，本就羸弱的銀行體系在冉冉升起的融資成本面前顯得更加乏力，更為重要的是，即使在歐元區(qū)不斷拋出利好因素的前提下，也未能阻止頹勢的蔓延。

　　歐元區(qū)三季度GDP環(huán)比增長0.2%，德國三季度GDP環(huán)比增長0.5%，法國三季度GDP環(huán)比增0.4%，歐元區(qū)經(jīng)濟似乎并沒有盤面闡述的那樣糟糕，而且意大利總理蒙蒂本完成組閣方案，歐元區(qū)10月核心消費者物價指數(shù)終值同比上升1.6%，環(huán)比上漲0.3%，通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)也較平穩(wěn)，但是這些完全不能阻止歐元區(qū)債務(wù)國違約的可能性。

　　意大利10年期國債收益率重回7%上方，西班牙10年期國債收益率觸及6.3%的高位，法國、奧地利、比利時10年期國債較可比德債收益率差均創(chuàng)歐元問世以來新高，荷蘭10年期國債較可比德債收益率差創(chuàng)2009年初以來新高，這些不爭的事實都在警示歐洲違約的風險。政府削減赤字的乏力，經(jīng)濟增長的下滑，債務(wù)占GDP比重的爬升，都在預(yù)言著歐元區(qū)的裂痕。即將要發(fā)售國債的法國和西班牙也不得不面對市場的考驗，得標利率和超額認購率情況也決定風險情緒的溫度。

　　美元上漲時機未到

　　全球制造業(yè)PMI指數(shù)的下行，顯示出全球經(jīng)濟依然處于下行通道之中，但美元的上漲引起越來越多的投資者的擔憂，美歐經(jīng)濟差距的拉大，也讓投資者看到了美元的光明前景。11月23日，將迎來債務(wù)上限的最后時刻，雖然歐元區(qū)債券收益率的狂風讓人們忘卻了即將到來的大日子，但美國兩黨的博弈在大選之前將更加慘烈，而市場對于QE3預(yù)期仍在，所以美元上漲的時機還未到來。

　　閃耀的黃金不會隕落

　　黃金將在經(jīng)濟下滑和匯市平穩(wěn)中上行，美元還無法掩蓋黃金的光芒，歐洲債務(wù)的活火山隨時可能噴發(fā)，而美國債務(wù)上限的風險可能會在短期內(nèi)積聚。CFTC報告中黃金非商業(yè)多頭持倉已經(jīng)形成筑底反彈跡象，黃金ETF基金SPDR持倉也在穩(wěn)步增加，說明黃金上漲的動能充沛，整體向上趨勢依然完整。