國(guó)1月工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.1%，預(yù)期上升0.5% ，為2009年6月來(lái)首次下滑。這兩個(gè)明顯低于市場(chǎng)預(yù)期的數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)感到意外，但卻并不讓筆者感到意外。筆者曾經(jīng)強(qiáng)調(diào)過(guò)，要理性看待美國(guó)第四季度良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，今年上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)才真正說(shuō)明問(wèn)題。美國(guó)是一個(gè)嚴(yán)重依賴消費(fèi)推動(dòng)的國(guó)家，第四季度（特別是11、12月）是美國(guó)消費(fèi)旺季，這兩個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)往往在一年中表現(xiàn)最好，并非美國(guó)經(jīng)濟(jì)的常態(tài)反應(yīng)。故良好的第四季度數(shù)據(jù)不一定能夠客觀反應(yīng)出經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇程度。目前情況正是這樣，諸多美聯(lián)儲(chǔ)官員在數(shù)據(jù)出爐后也表達(dá)了這樣的觀點(diǎn)。遜于預(yù)期的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)示意美聯(lián)儲(chǔ)必將進(jìn)一步執(zhí)行量化寬松來(lái)持續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)與改善就業(yè)環(huán)境，進(jìn)一步的貨幣釋放不推動(dòng)資源與黃金價(jià)格，不推動(dòng)通脹，還能有什么！

　　在上述數(shù)據(jù)示意美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇籠罩疑云的前提下，通脹指標(biāo)卻在美聯(lián)儲(chǔ)注水效應(yīng)下走高。美國(guó)勞工部周三(2月16日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月核心批發(fā)價(jià)格攀升幅度創(chuàng)逾兩年高位，或?qū)⒋碳?duì)通脹的擔(dān)憂。同時(shí)，被認(rèn)為更能代表通脹情況的核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)1月月率上升0.5%，為自2008年10月攀升0.8%以來(lái)的最高值，預(yù)期上升0.2%；年率上升1.6%，預(yù)期上升1.2%。美國(guó)1月季調(diào)后消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率上升0.4%，預(yù)期上升0.3；美國(guó)1月季調(diào)后核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率上升0.2%，預(yù)期上升0.1%�？傮w來(lái)說(shuō)，通脹指標(biāo)明顯高于預(yù)期。但諸多美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為美國(guó)通脹在可控范圍內(nèi)，建議繼續(xù)執(zhí)行量化寬松幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯周四(2月17日)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景正在改善，但是經(jīng)濟(jì)衰退所造成的創(chuàng)傷過(guò)大，需要時(shí)間慢慢修復(fù)，并需要美聯(lián)儲(chǔ)(FED)繼續(xù)提供支持措施。埃文斯預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在非常短的時(shí)間內(nèi)撤出寬松貨幣政策，可能將全額執(zhí)行6000億美元的購(gòu)債計(jì)劃。美國(guó)達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾周三(2月16日)表示，美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松“既成事實(shí)”，并預(yù)期重啟量化寬松不會(huì)造成美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表嚴(yán)重惡化。

　　此外，上述幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員在認(rèn)為需要進(jìn)一步量化寬松刺激經(jīng)濟(jì)的前提下，均表達(dá)出在完成6000億規(guī)模的刺激后，無(wú)需再進(jìn)一步推動(dòng)量化寬松。埃文斯周四(2月17日)還表示，目前的購(gòu)債規(guī)模可能已經(jīng)足夠，無(wú)需在6月計(jì)劃到期后擴(kuò)大規(guī)模。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾也表示，不存在支持QE2以外美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施進(jìn)一步支撐經(jīng)濟(jì)措施的情況，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未給通縮或是雙底衰退的擔(dān)憂提供支撐�？八_斯聯(lián)儲(chǔ)主席霍恩表示，部分受美聯(lián)儲(chǔ)政策的影響，預(yù)計(jì)通脹將進(jìn)一步走高，不支持?jǐn)U大美聯(lián)儲(chǔ)國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃。筆者看