能源價(jià)格的上漲，這些因素都增強(qiáng)了黃金的避險(xiǎn)保值功能。

　　雖然大部分因素支持金價(jià)走高，但黃金市場(chǎng)依然存在比往年更大的不確定性。蔣舒分析，目前歐債危機(jī)將成為金價(jià)趨勢(shì)的主線。歐債危機(jī)對(duì)于金價(jià)的影響是復(fù)雜的：一種是恐慌情緒激發(fā)的對(duì)金價(jià)的向上推動(dòng)，歐元前景不穩(wěn)會(huì)被部分市場(chǎng)投資者視為紙幣崩潰的開始，投資者在恐慌情緒驅(qū)使下可能會(huì)推高金價(jià)；一種是其他紙幣特別是美元走強(qiáng)對(duì)金價(jià)的向下壓制，歐元崩潰的假設(shè)會(huì)令部分投資者大量拋售歐元資產(chǎn)轉(zhuǎn)向美元資產(chǎn)，而市場(chǎng)也會(huì)擔(dān)憂歐元區(qū)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，美元的走強(qiáng)會(huì)壓制金價(jià)。

　　另一個(gè)影響龍年金市的問(wèn)題是特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程以及市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)后續(xù)貨幣政策的猜測(cè)將成為金價(jià)的主導(dǎo)因素，從2011年末美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)來(lái)看，2012年美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退的概率較低，因此2012年有關(guān)美國(guó)是否會(huì)推出新一輪量化寬松的猜測(cè)將在絕大多數(shù)的時(shí)間里不斷困擾黃金市場(chǎng)。

　　黃金趨勢(shì)須關(guān)注重大風(fēng)險(xiǎn)事件

　　專家分析，龍年黃金價(jià)格走勢(shì)仍然受歐債危機(jī)進(jìn)展和市場(chǎng)流動(dòng)性充裕與否影響。上海金業(yè)分析師金多利指出，今年可能發(fā)生的影響黃金市場(chǎng)的重大事件包括：法國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)遭降；希臘退出歐元區(qū)；西班牙和意大利面臨的融資危機(jī)；歐洲銀行激進(jìn)、持續(xù)地去杠桿化；資本市場(chǎng)面臨流動(dòng)性緊縮；黃金、瑞郎和日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)的避險(xiǎn)特性或?qū)⑾�失；�?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)優(yōu)于預(yù)期。同時(shí)也不排除美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)遭降的可能性。

　　從基本面分析，2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，國(guó)際金價(jià)開始快速飆升，支撐目前金價(jià)的主要因素是黃金的避險(xiǎn)需求。首先，歐洲和美國(guó)兩大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)前景不斷惡化進(jìn)一步為黃金價(jià)格的上升提供了動(dòng)力。其次，美債危機(jī)擔(dān)憂削弱，市場(chǎng)流動(dòng)性有待緩和，目前美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣供應(yīng)基本維持了接近兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度，但是錢并沒(méi)有流入到市場(chǎng)當(dāng)中而是沉淀到了銀行體系當(dāng)中，這意味著大量的資金因?yàn)楹ε陆鹑谖�機(jī)爆發(fā)因而以現(xiàn)金形式沉淀到了銀行體系中。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的情況來(lái)看，當(dāng)沉淀在銀行和私人手中的現(xiàn)金開始流向金融市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)刺激方案開始展現(xiàn)其效果的時(shí)候，黃金將會(huì)因?yàn)槠湄泿艑傩宰钕仁艿角嗖A，從而出現(xiàn)價(jià)格上升的趨勢(shì)。第三，通脹可能重新抬頭。在歐債危機(jī)愈演愈烈，全球主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)預(yù)期紛紛下調(diào)，行業(yè)復(fù)蘇阻力加大的背景下，為了避免全球經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)，主要經(jīng)濟(jì)體祭出新的刺激政策的預(yù)期正在加大。第四，中東北非國(guó)家的動(dòng)蕩局面。地緣政治因素很有可能成為未來(lái)貴金屬市場(chǎng)的一個(gè)重要的誘因。目前中東形勢(shì)的不確定性已經(jīng)導(dǎo)致油價(jià)