隨著黃金價(jià)格的高升，其投資風(fēng)險(xiǎn)逐步加大。加之國內(nèi)股市持續(xù)低靡、上半年樓市調(diào)控不斷加碼，兩個(gè)市場的資金開始外流，黃金的后市何去何從？我們在此做一探討。

　　行情回顧

　　黃金每年的行情中均會(huì)出現(xiàn)一到兩次的回調(diào)，回調(diào)幅度相對(duì)小于其他商品。2009年2月和2009年年底出現(xiàn)了兩次回調(diào)，幅度分別為11%和14.6%；2010年6月的回調(diào)幅度為8.7%；2011年4月黃金創(chuàng)出歷史高點(diǎn)后呈現(xiàn)高位盤整格局，未有大的回調(diào)動(dòng)作。

　　供給數(shù)據(jù)

　　我國黃金儲(chǔ)備量為1054噸，居世界第六位。2010年我國黃金產(chǎn)量高達(dá)340.88噸，比2009年增產(chǎn)26.90噸，同比增長8.57%。其中礦產(chǎn)金產(chǎn)量為280.04噸，同比增長7.27%；有色副產(chǎn)金產(chǎn)量為60.84噸，同比增長14.95%。6月16日工信部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2011年4月我國黃金產(chǎn)量為29.819噸；1—4月累計(jì)產(chǎn)金103.230噸，與去年同期相比，產(chǎn)量增加4.2噸，同比增長4.24%。

　　需求數(shù)據(jù)

　　中國黃金協(xié)會(huì)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2010年中國的黃金需求量增長了21.26%，達(dá)到571.51噸。黃金飾品和金條需求量分別增長5.16%和93.59%，達(dá)到357.12噸和141.88噸。5月底世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)稱，2010年中國的黃金總需求超過700萬噸，一半以上來自于進(jìn)口。

　　油價(jià)為大宗商品指引方向

　　CRB指數(shù)自2010年6月的低點(diǎn)448.06一路飆升到2011年4月20日的高點(diǎn)691.09后開始回調(diào)，6月24日達(dá)到624.34的點(diǎn)位，目前呈現(xiàn)破位下行態(tài)勢。該指數(shù)中石油權(quán)重高達(dá)23%，黃金權(quán)重達(dá)6%。

　　6月24日，IEA公開表示，其旗下28個(gè)成員國同意在一個(gè)月內(nèi)釋放6000萬桶原油應(yīng)急儲(chǔ)備，每天200萬桶。IEA宣稱，“此舉旨在彌補(bǔ)利比亞供應(yīng)缺口，防止世界石油供應(yīng)短缺妨害世界經(jīng)濟(jì)”。隨后，中國財(cái)政部宣布自今年7月1日起，將大幅下調(diào)汽油、柴油、航空煤油和燃料油等33種商品的進(jìn)口關(guān)稅，其中以能源、原材料為主。中國在持續(xù)的貨幣政策之后，再出臺(tái)財(cái)政政策配合國際能源機(jī)構(gòu)，足以表明國家調(diào)控手段仍有足夠空間。

　　美元指數(shù)反向指標(biāo)或成后市標(biāo)桿

　　美元指數(shù)自去年的88點(diǎn)位下行以來，幾次反彈均未形成有效反轉(zhuǎn)，近期的止跌行情似乎再次給做多者以信心。曾經(jīng)作為黃金操作參照的美元指數(shù)，在今后的一段時(shí)間內(nèi)將是黃金價(jià)格走勢的直接影響因素。從技術(shù)層面來看，黃金是螺紋鋼成功做出三重頂之后的又一品種，建議操作上空頭思路，以站穩(wěn)1530作為止損點(diǎn)。同時(shí)也需關(guān)注基金持倉以及央行售金動(dòng)向等因素。