面對全球性金融危機(jī)，世界各國紛紛出臺經(jīng)濟(jì)刺激計劃，目前來看，刺激政策初見成效。隨著近日中國第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)浮出水面，不斷聽到中國宏觀經(jīng)濟(jì)已見底回升的論斷。是不是資本市場的春天已經(jīng)來臨？在當(dāng)前市場背景下，股市、金市、匯市是否還有投資機(jī)會？記者昨天專訪中信嘉華銀行高級副總裁、中國業(yè)務(wù)首席經(jīng)濟(jì)策略師廖群博士。
 
 

　　金市：避險功能仍未喪失

　　國際金價近期大幅震蕩，在風(fēng)險偏好升溫的背景下，資金紛紛從黃金市場流向股市，導(dǎo)致金價大幅回調(diào)。越來越多的分析機(jī)構(gòu)，開始看空黃金后市，他們認(rèn)為，全球資本市場走好導(dǎo)致黃金的避險功能減弱，金價可能將調(diào)到800美元附近。

　　“黃金的中短期避險功能依然較大。”廖博士認(rèn)為，全球資本市場就此走出大牛市的條件并不成熟，未來必定還會有大波動。美國或者歐洲經(jīng)濟(jì)也沒確認(rèn)見底，根據(jù)歷史經(jīng)驗，經(jīng)濟(jì)衰退后，市場見底往往會有反復(fù)。屆時，黃金的避險功能還將體現(xiàn)。因此，對謹(jǐn)慎的投資者來講，黃金仍是值得投資的品種。

　　匯市：人民幣最有投資價值

　　盡管美國是金融風(fēng)暴的中心，但美元卻在一段時間內(nèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁。是不是美元最具投資價值？廖博士認(rèn)為，未來美元不確定性更大。之前美元走強(qiáng)，是因為全球去杠桿化，導(dǎo)致投資者賣出以美元計價的衍生品，買入美元。隨著去杠桿化進(jìn)程接近尾聲，美國的經(jīng)濟(jì)問題和濫發(fā)貨幣，導(dǎo)致美元重新面臨貶值壓力。而歐盟經(jīng)濟(jì)前景還不如美國，因此，中國的老百姓最好還是持有人民幣，未來人民幣的升值預(yù)期還是比較強(qiáng)烈。

　　股市：2500點會有反復(fù)

　　從近日公布的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，中國宏觀經(jīng)濟(jì)已見底的說法已占據(jù)主流。股市往往提前于經(jīng)濟(jì)半年見底，而半年前剛好是中國股市的底部。經(jīng)過半年上漲，近日上證指數(shù)已站上年線。此時投資者反而猶豫，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)發(fā)布，利好已經(jīng)兌現(xiàn)，是不是行情也該告一段落了？國泰君安在剛剛發(fā)布的二季度策略報告中指出，伴隨著2500點的攻克，A股再度成為全球最貴股票，市場可能已是五浪反彈中的最后一浪。

　　對此廖博士認(rèn)為，資本市場的表現(xiàn)，取決于美國乃至全球經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。如果美國經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)第二輪衰退，中國GDP保八基本能實現(xiàn)，這也就支持中國股市總體趨勢穩(wěn)步向上。但需要注意的是，世界經(jīng)濟(jì)沒那么快回到正軌，今后幾年的增長將非常弱，中國企業(yè)盈利水平也很難回到2007年的水平。因此，盡管2500點從長期價值來講并不高，但目前位置會有反復(fù)，短期內(nèi)再上臺階有些困難。

　　不過摩根大通大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄卻相對樂觀，他近日對媒體表示，A股市場已基本完成了從熊到牛的轉(zhuǎn)換。中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢更為樂觀，未來幾個月A股有可能繼續(xù)攀升，并達(dá)到2800點至3000點。