2009年4月9日，美國道瓊斯指數(shù)幾乎收了一根光頭光腳的大陽線，短期走勢有所改善。因此，目前資金在風險偏好與避險需求的相互對抗中，風險偏好情緒略微占優(yōu)，所以倫敦黃金價格受阻于890美元。截止到4月10日北京時間17：50，黃金價格收于884美元。
 
 
目前國際主要市場進入了復活節(jié)長假期，預期假日后目前的風險偏好稍微占優(yōu)的局面可望暫時保持，因此黃金價格可能出現(xiàn)有限下跌的走勢。

　　股市振蕩偏多 避險需求下降

　　最近黃金價格的漲跌主要由避險職能的強弱來決定。而在零利率和量化寬松的貨幣政策環(huán)境里，黃金的保值功能上升為第二位。消費需求等因素近期對黃金價格沒有明顯影響。

　　在全球金融海嘯爆發(fā)，全球經(jīng)濟陷入衰退以后，全球股票市場大跌，大宗商品價格下跌，黃金的避險功能被大大激發(fā)，成為與美元并駕齊驅(qū)的避險資金的首要選擇。但是美國道瓊斯指數(shù)從2009年3月中旬開始從長期的下跌中回升，并帶動全球各大市場股指上漲。全球股票市場上漲，加上全球大宗商品價格指數(shù)CRB及其原油價格反彈回升，導致市場風險偏好升溫，資金避險需求下降。黃金在這次股市上漲和風險偏好重來的過程中，避險功能下降，價格下跌。

　　但是，美國股市自3月中旬起上漲的幅度接近25%，所以面臨調(diào)整。而且美國股市正面臨公布2009年第一季度的財報，在此時市場顯得非常謹慎。特別是對于銀行類股票，投資者擔心銀行等機構(gòu)的贏利只是經(jīng)常性業(yè)務的贏利，而資本性項目可能會減記巨額損失，因此銀行股大幅度振蕩。受鋁價持續(xù)下挫和發(fā)貨量減少拖累，4月7日美國鋁業(yè)公司公布當季收入大幅減少。美國鋁業(yè)的情況表明這次美國收益季節(jié)的情況一片黯淡。因此股票市場總體上走勢處于欲漲無力、反復振蕩的態(tài)勢之中。在股市振蕩的過程中，風險偏好與避險需求力量處于拉鋸狀態(tài)，因此黃金的價格近幾日也處于欲漲無力，欲跌不能的盤整狀態(tài)。

　　2009年4月10日，日經(jīng)225指數(shù)收盤比上一交易日上漲，4月9日美國道瓊斯指數(shù)大漲3.14%至最高8086.72點，高于4月2日的反彈高點8075.65點。因此目前全球股市的投資力量是稍微偏多的。預期下周在資金的風險偏好和避險情緒的拉鋸中，風險偏好仍將稍微占上風，而避險需求將稍微退居其次，因此黃金價格在下周初始階段仍然會承壓。

　　通貨膨脹尚遠 保值需求未現(xiàn)

　　從長期來看，未來對于黃金價格影響最大的因素無疑是全球惡性通貨膨脹的預期前景。因為自從美國聯(lián)儲在3月18日的會議上宣布實行 “量化寬松”的貨幣政策以來，美元洪水般的沖出閘門。在美聯(lián)儲決定前后，全球其他央行要么實行零利率和量化寬松的貨幣政策，要么繼續(xù)減息，因此全球流動性泛濫之勢在蓄積。一旦美國和全球市場流動性恢復，烈性通貨膨脹的局面可能出現(xiàn)。屆時，黃金將無疑成為重要的保值工具，價格必將上漲。然而目前由于全球深陷金融海嘯之中，盡管各大央行不斷給市場注入流動性，商業(yè)銀行仍然普遍惜貸，資金沉淀嚴重，所以通貨膨脹仍然無法抬頭。最新的數(shù)據(jù)顯示，美國2月份的消費者物價指數(shù)（CPI）月率上升0.4%，而1月上升0.3%；歐元區(qū)3月CPI年率僅為上升0.6%，而2月份的數(shù)據(jù)為年升1.2%。分析人士普遍預期全球經(jīng)濟可能在2010年才會有所起色，因此通貨膨脹可能會在2009年年底抬頭。所以目前黃金的保值功能沒有出現(xiàn)，黃金上漲動能不足。

　　綜上所述，由于目前資金的避險需求和風險偏好壓倒了其他因素，因此黃金的價格走勢主要取決于避險需求和風險偏好二者中何者占據(jù)上風。最近這二個因素的力量處于拉鋸狀態(tài)，而目前風險偏好稍微居于優(yōu)勢，所以黃金價格處于上漲無力而傾向于下跌的狀態(tài)。但是由于風險偏好不能占據(jù)壓倒性的優(yōu)勢，因此近期黃金下跌的空間將有限。