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別在“黃金、黑金、美金”波動中迷路
發(fā)布日期:09-02-24 09:07:25 泉友社區(qū) 新聞來源:上海證券報 作者:
現(xiàn)在市場普遍預期,一旦經濟邁出低谷,通貨膨脹會迅速反彈,美元將走軟,國際大宗商品價格將迅速上漲,黃金價格仍然會維持高位。如果這種情況出現(xiàn),將會對全球經濟產生另一波沖擊,可能會出現(xiàn)類似去年上半年的情形,美元大幅度貶值和全球通貨膨脹上升。而我國可能會再次面臨外匯儲備縮水和通貨膨脹的風險,因此,我們應積極采取措施,及早預防。

黃金、黑金(石油)和美金是三種重要的國際資產,前兩種是實物資產,后一種是金融資產,這三種資產價格的變化會導致全球財富的重新分配,尤其在金融危機期間,還會影響一國經濟的穩(wěn)定。

  自美國次貸危機爆發(fā)以來,這三種資產的價格呈現(xiàn)較大幅度的波動。首先是美元貶值,原油和黃金價格上漲。國際資產價格變化導致財富的重新分配,美元走軟和國際大宗商品價格上漲,對擁有美元儲備資產的國家來說,外匯資產購買力下降,以主要的大宗商品價格來衡量,外匯儲備縮水了。另外,美元貶值,歐元等其他貨幣升值,美元外匯資產能夠兌換到的歐元等外幣資產數(shù)量也在下降,也就是說,以另一種貨幣度量,外匯儲備資產也縮水了。因此美元貶值,原油和黃金價格上漲,對美元外匯儲備多的國家影響較大,對主要依賴能源進口的國家影響也較大,比如我們中國,隨著美元貶值和原油價格的上升,外匯儲備大幅度縮水,同時中國進口原油的支出也增加,推動國內原油價格上升,導致國內通貨膨脹壓力增加。

  隨著美國次貸危機不斷加劇,去年下半年,危機逐步向其他國家擴散和蔓延,全球股市下跌,避險資金追逐美國國債,導致美元不斷走強。同時全球經濟衰退,總需求下降,國際油價不斷下跌,而美元升值,也進一步推動了原油價格下跌。這一階段主要表現(xiàn)為美元升值、原油和黃金價格下跌。這對能源生產國和出口國的沖擊較大,如俄羅斯和OPEC國家的外匯收入大幅度下降,甚至一些國家國際收支不斷惡化。另外,由于俄羅斯等中東歐國家還面臨資本外逃的問題,一旦外匯收入下降,將會引發(fā)貨幣大幅度貶值,經濟面臨崩潰的危險。目前俄羅斯面臨美元升值和國際油價下跌的雙重打擊,油價下跌,俄羅斯盧布貶值壓力進一步增加。如果美元升值和國際油價繼續(xù)維持下去,金融危機對俄羅斯的打擊將是巨大的。而對OPEC國家來說,油價下跌無疑對其傷害也是巨大的,以至于OPEC不斷提出要求減產,以應對油價的不斷下跌。

  通常美元價格和原油、黃金價格是背道而馳的,而進入2009年,全球經濟形勢繼續(xù)惡化,美元國債仍然是較好的避險資產,美元繼續(xù)升值,同時全球對原油需求不振,原油價格繼續(xù)下滑。如美元指數(shù)從年初的81左右上升到現(xiàn)在的87左右,原油現(xiàn)貨價格從年初的47美元左右下降到目前的40美元左右,而黃金現(xiàn)貨價格卻大幅度上漲,由年初的879美元左右上漲到現(xiàn)在的979美元左右,直指1000美元大關。這一階段體現(xiàn)了原油價格下跌,黃金和美元上漲的局面。為了應對國際金融危機的沖擊,各國都采取擴張性的宏觀經濟政策,主要發(fā)達國家利率都下調到零利率水平,或處于歷史低位,同時擴張性的財政政策將導致各國的財政赤字大幅度上升,一旦經濟反彈,通貨膨脹會迅速上升,同時歐洲經濟形勢持續(xù)惡化,在這樣的市場預期和經濟環(huán)境下,一些避險資金紛紛投向黃金,導致黃金價格不斷攀升。因此除了美元作為避險資產外,更多的投資者看好黃金的保值和增值功能,黃金在將來一段時間可能仍然會走強。

  總之,美元等資產的強勢或弱勢都會對全球經濟會產生很大的影響,導致全球經濟的財富重新分配。在金融危機期間,美元等資產價格的變動更加大了全球經濟的不穩(wěn)定性。由于美元幣值的變動本身是美國經濟的反映,強勢和弱勢對其都是有利的,是符合美國需求和美國利益的,美國總是處于有利地位。但是對其他國家而言,由于本國

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