黃金在資產(chǎn)配置中的作用：是不可或缺的部分

　　黃金期貨在資產(chǎn)配置中的應(yīng)用主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，杠桿化交易可以降低資金占用；第二，做空機(jī)制可以使資產(chǎn)配置更為靈活。

　　歐債危機(jī)爆發(fā)后，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了較大起伏。今年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)普遍出現(xiàn)下行趨勢(shì)，各主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)乏力，市場(chǎng)信心嚴(yán)重缺失。同時(shí)，局部地區(qū)動(dòng)蕩和沖突不 斷，通脹隱患再次顯現(xiàn)。在全球經(jīng)濟(jì)集體出現(xiàn)減速的情況下，各國(guó)不斷加強(qiáng)政策力度，主要央行也紛紛選擇寬松貨幣政策，但其刺激作用似乎在減弱�？傮w來(lái)看，多種風(fēng)險(xiǎn)因素導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)前景面臨諸多不確定性。接下來(lái)，美國(guó)將面臨是否執(zhí)行新一輪量化寬松政策以及“財(cái)政懸崖”問(wèn)題，歐元區(qū)也將要開(kāi)始著手構(gòu)建ESM救助 機(jī)制和銀行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)制等長(zhǎng)期機(jī)制。全球金融市場(chǎng)不穩(wěn)定因素增多，決定了主要風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動(dòng)率隨之將增加。

　　全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩下的資產(chǎn)配置選擇

　　經(jīng)歷了金融危機(jī)的洗禮后，人們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知更為深入，在風(fēng)險(xiǎn)偏好上表現(xiàn)更加成熟和穩(wěn)健，同時(shí)在產(chǎn)品選擇上也更加謹(jǐn)慎。由于風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，不同的投資者 在進(jìn)行資產(chǎn)組合時(shí)的選擇也有所不同。在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)期，保障財(cái)富和規(guī)避資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)尤為重要。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)面臨諸多不確定性，避險(xiǎn)成為投資市場(chǎng)的主題。金融危 機(jī)后，黃金在金融體系中扮演的角色日益重要。事實(shí)上，黃金正是在本輪金融危機(jī)中創(chuàng)出了歷史新高。

　　金融危機(jī)以來(lái)，黃金經(jīng)歷了持續(xù)上漲和大幅波動(dòng) 行情。今年以來(lái)全球股市及大宗商品市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，黃金價(jià)格波動(dòng)也較大。目前黃金與美元的負(fù)相關(guān)性仍然明顯，強(qiáng)于長(zhǎng)期平均水平。這是由于受避險(xiǎn)情緒影響，投

　　資者紛紛涌向美國(guó)國(guó)債以及德國(guó)債券市場(chǎng)等“避險(xiǎn)天堂”，并售出包括黃金在內(nèi)的投資組合。但這并非意味著黃金已經(jīng)“失寵”。盡管金價(jià)近年波動(dòng)有所加劇，但在 過(guò)去的20年，與白銀、石油及主要股指相比，其波動(dòng)一直較小，這與黃金投資特點(diǎn)及特有的供需關(guān)系有關(guān)。今年上半年，全球主要央行共計(jì)購(gòu)入254.2噸黃

　　金，比去年上半年的203.2噸增加了25%。事實(shí)上，即使處于歐債危機(jī)漩渦中心的“歐豬國(guó)家”，也并未靠賣(mài)出黃金儲(chǔ)備來(lái)解決危機(jī)。因此，無(wú)論對(duì)于個(gè)人、 機(jī)構(gòu)投資者，還是央行來(lái)說(shuō)，黃金都是資產(chǎn)配置的重要選擇之一。

　　黃金是資產(chǎn)配置不可或缺的部分

　　盡管隨著市場(chǎng)的發(fā)展和投資產(chǎn)品的日益豐富，人們的選擇呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，但作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)產(chǎn)品，黃金在資產(chǎn)配置中有著獨(dú)特作用。黃金兼具商品屬性和金融屬 性，集合了商品、金融品和投資品等多重功能。無(wú)論價(jià)格如何變化，