一項(xiàng)對(duì)過去112年金融資產(chǎn)的研究顯示，黃金走勢(shì)過于波動(dòng)，并非對(duì)沖通脹的可靠工具。

　　瑞士信貸(Credit Suisse )和倫敦商學(xué)院(London Business School)的Elroy Dimson、Paul Marsh 以及Mike Staunton發(fā)布研究結(jié)果表明，黃金是唯一一種實(shí)質(zhì)價(jià)值不會(huì)受通脹影響而下降的資產(chǎn)，因此在擔(dān)心通脹的避險(xiǎn)投資組合中發(fā)揮著潛在作用，但黃金沒有收益或收入流，其長(zhǎng)期回報(bào)率遠(yuǎn)低于股市。

　　研究發(fā)現(xiàn)，1900年以來，以英鎊計(jì)價(jià)的黃金實(shí)質(zhì)收益率僅為1.1%，且期間價(jià)格大幅波動(dòng)。

　　這項(xiàng)研究通過觀察實(shí)質(zhì)回報(bào)率和通脹率之間的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，相比通脹保值債券，股票對(duì)于通脹不那么敏感。