升降之快，猶如過山車，驚險(xiǎn)刺激。從去年夏天以來，一路攀升到30年來最高位后，五月初暴跌，從將近50 美元一盎司一周內(nèi)跌到35美元，跌幅達(dá)三成。如此震蕩在任何投資品種都屬罕見，很難用基本面的因素來解釋。市場(chǎng)是個(gè)零和的游戲，顯然有人賺得滿盆滿缽，有的人賠得一塌糊涂，幾家歡樂幾家愁。

　　有人把黃金比成蒙地卡羅的豪華賭場(chǎng)，白銀就是拉斯維加斯平民化的角子機(jī)。雖然兩個(gè)都是賭場(chǎng)，手氣很重要，但是進(jìn)出的人流的層次，對(duì)技巧的把握就大不相同。黃金炒家底子厚，雇用的投資顧問素質(zhì)高，加上黃金市場(chǎng)盤子深，比較能沉得住氣，大勢(shì)不好，能有序離場(chǎng)。但是白銀炒家本錢單薄，一有風(fēng)吹草動(dòng)，就迫不及待斬倉(cāng)撤離，加劇了價(jià)格波動(dòng)。

　　金融危機(jī)以來，各國(guó)政府大量印鈔票，市場(chǎng)對(duì)紙幣失去信心，黃金作為保值避險(xiǎn)的貴金屬，受到投資人追捧，而長(zhǎng)期以來白銀價(jià)格沒有太大變動(dòng)。但從去年夏天以來，白銀加快步伐急趕直追。因?yàn)檫M(jìn)場(chǎng)費(fèi)低，在上海的黃金交易所，做一手黃金要五萬(wàn)多元，做一手白銀的T+D延期交易只要兩千多元，散戶蜂擁而至，財(cái)經(jīng)媒體推波助瀾，紛紛鼓吹白銀的回報(bào)如何領(lǐng)先其他資產(chǎn)，于是銀價(jià)開始一路攀升，投機(jī)成分越來越大，終于在五月初崩盤。

　　一般市場(chǎng)規(guī)律是散戶進(jìn)場(chǎng)時(shí)，經(jīng)常是大鱷逢高賣出之機(jī)。索羅斯的對(duì)沖基金在銀價(jià)蓄勢(shì)沖上50美元時(shí)開始拋售。但是投資大師們的看法也不盡相同。《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，在金融危機(jī)做空次貸一舉成名的約翰 鮑爾森 (不是美國(guó)前財(cái)長(zhǎng))認(rèn)為，全世界對(duì)美元不信任的總體氣氛之下，黃金白銀還有上升的空間。

　　其實(shí)白銀和黃金雖然同為貴金屬，兩者并非手足兄弟黃金作為國(guó)庫(kù)儲(chǔ)備，白銀長(zhǎng)時(shí)間還是一種貨幣。有一半的新生銀來自冶煉其他金屬的副產(chǎn)品，銅礦石含有白銀的成分，金礦、甚至鉛礦亦然，銅鉛冶煉越多，白銀產(chǎn)量也自然增加。白銀廣泛用于工業(yè)制造，這種工業(yè)屬性產(chǎn)生了可觀數(shù)量的再生銀，所以不容易估計(jì)白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)有多大。上世紀(jì)八十年代，美國(guó)的漢特兄弟，想要控制白銀現(xiàn)貨，來逼倉(cāng)期貨市場(chǎng)，設(shè)計(jì)頗為周密，但仍然栽了跟頭，是一段膾炙人口的往事。

　　炒黃金或是炒白銀都是杠桿極高的操作，只要付少量的保證金就能下注。期貨交易所有一把尚方寶劍，可以用提升保證金的方式來平抑市場(chǎng)過劇波動(dòng)。紐約金屬期貨交易所連著三次提高保證金，那些付不出保證金的戶頭被勒令平倉(cāng)出局，價(jià)格一瀉千里。有人說這是抄底的時(shí)機(jī)，但是觀望的人居多，所以“名嘴”們放眼世界，尋找價(jià)格的支撐點(diǎn)，不