第一部分行情綜述

　　今日日內(nèi)行情其實(shí)十分平淡——位于隔夜行情走高后的位置展開盤整，滬金的漲幅幾乎完全來源于高開補(bǔ)漲。美聯(lián)儲主席伯南克再次讓市場領(lǐng)略“黃金之友”的風(fēng)采，可見這一戲稱絕非浪得虛名。

　　第二部分基本面分析

　　“黃金之友”伯南克措辭惹通脹預(yù)期

　　隔夜金價(jià)大漲主要是緣于“黃金之友”伯南克又一次用公開發(fā)言調(diào)整通脹預(yù)期。其在全美企業(yè)家協(xié)會組織的報(bào)告會議中發(fā)表講話稱，若要產(chǎn)生足夠的就業(yè)崗位，并令失業(yè)率進(jìn)一步下滑，美國經(jīng)濟(jì)需要以更快的速度增長，而持續(xù)的擴(kuò)張性政策能夠?yàn)檫@一過程提供支撐。伯南克重申，他擔(dān)心美國的長期失業(yè)率水平，但表示這并不是結(jié)構(gòu)性因素所致，總體需求的持續(xù)疲軟可能才是主導(dǎo)因素，因此美聯(lián)儲可以通過為需求以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供支撐的擴(kuò)張性貨幣政策來推移降低長期失業(yè)率水平。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)聞訊大漲，黃金漲幅尤其明顯。然而我們認(rèn)為，伯南克此次“放風(fēng)”并非是想明顯抬升通脹預(yù)期，其關(guān)注的焦點(diǎn)應(yīng)是美國國債的期限結(jié)構(gòu)，目的是盡量壓低長端利率，維持長端與短端利差在其目標(biāo)范圍之內(nèi)，因此此次表態(tài)并不能構(gòu)成對金價(jià)短期快速上漲的支撐，而只是“曇花一現(xiàn)”。

　　美國部分?jǐn)?shù)據(jù)已隱含拐點(diǎn)

　　隔夜風(fēng)險(xiǎn)情緒的上揚(yáng)卻掩蓋了另一些不利的數(shù)據(jù)，芝加哥聯(lián)儲統(tǒng)計(jì)的2月份全美經(jīng)濟(jì)活動指數(shù)降為負(fù)值，達(dá)拉斯聯(lián)儲統(tǒng)計(jì)的3月份該地區(qū)制造業(yè)總體及分項(xiàng)指數(shù)幾乎全部環(huán)比下滑，NAR統(tǒng)計(jì)的2月份全美成屋簽售指數(shù)環(huán)比下滑，這些數(shù)據(jù)目前或可成為市場為QE3必要性而進(jìn)行炒作的證據(jù)，但其隱含的拐點(diǎn)若成為事實(shí)，則意味著風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒將被顯著降低。歐洲方面，法國依然維持著大選之前的高失業(yè)率，失業(yè)人數(shù)連升10個(gè)月，創(chuàng)1999年10月份以來新高；而來自中國統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)則顯示，1~2月全部工業(yè)企業(yè)利潤同比降5.2%，這在中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中是比較罕見的。如果全球經(jīng)濟(jì)的不景氣持續(xù)，尤其是美國數(shù)據(jù)隱含的拐點(diǎn)成為事實(shí)的話，則意味著法償貨幣體系對于黃金的貶值，對金價(jià)構(gòu)成中長期支撐。