如何計(jì)算黃金成本價(jià)

“飛流直下三千尺，疑是銀河落九天�！庇眠@句詩形容今年的貴金屬走勢有過之而無不及。黃金白銀曾經(jīng)的輝煌已不復(fù)存在，從2011年年初的瘋狂暴漲達(dá)到歷史最高位后下跌至今，價(jià)格幾乎被腰斬。

　　價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)是價(jià)值規(guī)律的表現(xiàn)形式。據(jù)英國巴克萊銀行的估計(jì)，黃金的總體生產(chǎn)成本為673美元/盎司。加上利潤約800美元/盎司。這一數(shù)據(jù)使得市場大部分投資者認(rèn)為這里將是黃金底價(jià)，貴金屬市場價(jià)格不會(huì)跌破成本價(jià)。但筆者并非如此。

　　首先，黃金的最高價(jià)是在2011年9月份的1920美元/盎司。這是從布林頓森林體系開始到現(xiàn)在的最高價(jià)位。2011年的世界貨幣供應(yīng)量相較于上世紀(jì) 80年代增加了非常多，所以上個(gè)世紀(jì)80年代的貨幣供應(yīng)量和2011年的世界貨幣供應(yīng)量進(jìn)行換算，黃金最高報(bào)價(jià)并不是1920美元/盎司，而是上個(gè)世紀(jì) 80年代的852美元/盎司。換算成今天的報(bào)價(jià)約為2000美元/盎司。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，30年來美國的貨幣供應(yīng)量差別很大。在上個(gè)世紀(jì)80年代，美國的M2是1.57萬億美元，2011年美國的M2是8.87萬億美元。同樣說明，計(jì)算黃金的成本價(jià)位要考慮到世界貨幣供應(yīng)量。如果后者出現(xiàn)浮動(dòng)，就會(huì)相對應(yīng)影響到黃金成本價(jià)。

　　其次，黃金從原礦石到成品金銀或首飾金銀，也要經(jīng)歷一定的過程，這同樣是判斷黃金成本價(jià)位的方法之一。具體可以分為兩部分，一是開采，二是冶煉。

　　開采金礦和開采其他礦的流程非常相似，同樣需要經(jīng)歷選礦、探礦、采礦。經(jīng)過上百年的時(shí)間推移，采礦流程中各個(gè)環(huán)節(jié)的技術(shù)也在不斷提升。從最原始人工選礦技術(shù)進(jìn)步到機(jī)器分析土地成分；從物理探洞探礦進(jìn)步到聲波探礦，目前世界上最前沿的探礦技術(shù)——弦論探礦也在中國開始運(yùn)用；采礦也由人工淘礦砂提升到機(jī)器深層礦帶挖掘。

　　金礦的提純冶煉技術(shù)也有所提高。由最初的個(gè)人冶煉、液體汞提純提升到工廠流水線式冶煉，避免了汞中毒現(xiàn)象的出現(xiàn)。這些都會(huì)影響到黃金的成本價(jià)。

　　再次是員工成本。黃金白銀的定價(jià)權(quán)并不在亞洲。美元和黃金脫鉤后，黃金、白銀的開采、銷售、加工等所需要的人工成本需要參考不同地區(qū)最終綜合計(jì)算。放眼全球，歐美員工成本處于相對較高位置。中國員工成本因國內(nèi)生活水平的提高和通貨膨脹的持續(xù)也在不斷上升，所以跨國公司雇傭員工正轉(zhuǎn)向東南亞和非洲等擁有廉價(jià)勞動(dòng)力的國家。

　　沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的市場。筆者相信，即使后期貴金屬市場出現(xiàn)上漲也僅能定義為反彈，時(shí)間不會(huì)持續(xù)太長。而在經(jīng)歷過反彈之后，貴金屬市場依然會(huì)陷入整體低迷的狀態(tài)。