自去年末到現(xiàn)在，黃金價(jià)格不斷創(chuàng)出新高，而國(guó)內(nèi)的黃金投資熱潮也一浪高過(guò)一浪。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行適時(shí)推出了代理黃金延期交易業(yè)務(wù)，一定程度上拓寬了個(gè)人投資黃金的渠道。但很多投資者卻不明白，黃金延期交易到底怎么做？這里面有什么樣的機(jī)會(huì)和需要注意的地方？

　　黃金延期交易有制度性特點(diǎn)

　　與傳統(tǒng)外匯實(shí)盤(pán)買(mǎi)賣(mài)、紙黃金買(mǎi)賣(mài)、股票交易等交易制度有很大不同，黃金延期交易是采取與期貨類(lèi)似交易結(jié)算模式的一種不需要交割實(shí)物的現(xiàn)貨交易。具體來(lái)講，其主要特點(diǎn)如下：

　　一是競(jìng)價(jià)撮合制。傳統(tǒng)的紙黃金一般是做市商制度，即中間商同時(shí)報(bào)出買(mǎi)入和賣(mài)出的雙邊價(jià)格，投資者只能被動(dòng)接受；而國(guó)內(nèi)各家商業(yè)銀行的黃金延期業(yè)務(wù)，實(shí)行競(jìng)價(jià)撮合制，中間沒(méi)有任何差價(jià)；

　　二是保證金管理。上海黃金交易所規(guī)定黃金延期交易的最低保證金比率為合約價(jià)值的10%。目前市場(chǎng)實(shí)際保證金比率因各家商業(yè)銀行而定，保證金的多少，代表著投資者可以以小搏大的最高比率（即最高杠桿倍數(shù)），也可以看做開(kāi)倉(cāng)做交易的成本。從目前市場(chǎng)上推出的黃金T+D業(yè)務(wù)的七家商業(yè)銀行具體保證金比例情況看，最高比例為20%，比例最低的是中國(guó)民生銀行(600016,股吧)，僅為10.5%。

　　三是雙向交易制度。與當(dāng)前傳統(tǒng)的紙黃金業(yè)務(wù)只能做多不同，黃金延期業(yè)務(wù)不但可以通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)盈利，也可以通過(guò)高位賣(mài)出（賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)）然后低位買(mǎi)進(jìn)（買(mǎi)入平倉(cāng)）的方式獲利，增加了做空的交易機(jī)會(huì)。

　　四是每日無(wú)負(fù)債制度。即逐日盯市制度，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日各合約結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)。通俗的講，就是交易日結(jié)束后，當(dāng)天的浮動(dòng)盈虧都將直接在賬面上體現(xiàn)。

　　五是強(qiáng)制平倉(cāng)制度。當(dāng)投資者帳戶(hù)出現(xiàn)保證金不足的情況時(shí)，其原有持倉(cāng)將會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)，可能是全部倉(cāng)位被平掉，也可能是部分倉(cāng)位被平掉。很多商業(yè)銀行為客戶(hù)實(shí)時(shí)把握投資風(fēng)險(xiǎn)，避免強(qiáng)制平倉(cāng)的情況發(fā)生，在系統(tǒng)里設(shè)置了清晰的預(yù)警指標(biāo)，投資者可參考這些指標(biāo)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控。

　　需要特別說(shuō)明的是，與黃金期貨相比，黃金延期合約沒(méi)有到期日，大大減少了合約到期給投資者帶來(lái)的壓力。

　　三項(xiàng)注意防范風(fēng)險(xiǎn)

　　黃金延期交易作為高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，除所有交易類(lèi)產(chǎn)品共同具有的風(fēng)險(xiǎn)，如操作風(fēng)險(xiǎn)、突發(fā)事件等外，要注意杠桿使用風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。尤其是目前國(guó)內(nèi)黃金延期交易覆蓋三個(gè)交易時(shí)段，雖然較期貨交易時(shí)間長(zhǎng)出許多，但是仍不能和國(guó)際市場(chǎng)完全接軌。國(guó)際黃金交易