QE削減概率大增 警惕金銀高位風(fēng)險(xiǎn)

具備自我增值，資金外溢效應(yīng)和美元走弱引發(fā)的利好會(huì)消退。我們認(rèn)為，近期公布的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)，令美聯(lián)儲(chǔ)提前削減QE的可能性大增，由此美元兌其他貨幣有望再度走強(qiáng)，這對(duì)于貴金屬是不利的。

　　基金回補(bǔ)頭寸

　　進(jìn)入8月份基金紛紛回補(bǔ)頭寸。數(shù)據(jù)顯示，全球最大的黃金交易所上市基金（ETF）—SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量在8月14日出現(xiàn)增倉(cāng)的動(dòng)作，這也是去年12月13日以來(lái)首次出現(xiàn)停止減倉(cāng)的行為，而到了8月16日，SPDR Gold Trust持有黃金較年內(nèi)最低紀(jì)錄回升了4.19噸。而全球最大的白銀ETF—iShares Silver Trust在7月下旬提前出現(xiàn)過(guò)增倉(cāng)動(dòng)作，8月13日，iShares Silver Trust再度出現(xiàn)大舉增倉(cāng)動(dòng)作，從前一個(gè)交易日的10396.73噸增至10453.72，到8月16日繼續(xù)攀升至10525.71噸。

　　更能反映對(duì)沖基金持倉(cāng)的CFTC非商業(yè)持倉(cāng)，其顯示資金大規(guī)模削減空頭頭寸之后，再度出現(xiàn)多頭增倉(cāng)的動(dòng)作。CFTC數(shù)據(jù)顯示，8月13日當(dāng)周，黃金期貨和期權(quán)凈多頭頭寸上升18%至65604手，表明投資者看空黃金的程度降低。而8月13日當(dāng)周，COMEX白銀期貨凈多頭寸從前一周的5467手跳升至12709手。