美聯(lián)儲已經(jīng)一如市場預(yù)期在上周三結(jié)束第三輪量化寬松(QE3)，事實上也結(jié)束了自2008年危機大爆發(fā)以來開啟的所有以“量化寬松”為名的新增貨幣存量的行為，這樣危機期間的應(yīng)急貨幣政策措施只剩下超低利率一項了。而在這6年多時間里，金價從2008年的最低點681美元/盎司一路暴漲到2011年的歷史高點1921美元/盎司，在跌回到上周五收盤時的1171美元/盎司，金價同樣完成了超級大輪回。
不妨回顧一下美國波瀾壯闊的QE歷程：美聯(lián)儲前任主席伯南克在2009年年初全球金融危機發(fā)生幾個月后，便購買了1.75萬億美元債券以防止金融機構(gòu)連鎖倒塌，這是QE1。2010年，為應(yīng)對經(jīng)濟復(fù)蘇遲緩和失業(yè)率高企，美聯(lián)儲又增加購買6,000億美元債券，這是QE2。2012年9月，在失業(yè)率高位盤旋的巨大壓力下，美聯(lián)儲啟動開放式QE——每月購買850億美元債券，直至經(jīng)濟指標(biāo)確定復(fù)蘇，這是QE3。美聯(lián)儲在過去五年中向債券市場注入了約3.0萬億美元資金，以提振經(jīng)濟增長。以上所有QE在今年10月徹底結(jié)束，金融市場如何反應(yīng)確實讓人焦慮。
果然不出所料，金價在上周五應(yīng)聲跌穿了2013年的最低點，經(jīng)過反復(fù)“久經(jīng)考驗”的大底1180美元/盎司，不能不說跟美聯(lián)儲徹底結(jié)束QE有直接關(guān)系。但刺激程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上2013年4月金價出現(xiàn)30年未見的大暴跌的場面，而去年的大暴跌原因正是對美聯(lián)儲何時開始縮減QE3規(guī)模的強烈預(yù)期所致。去年的大暴跌讓全球大媽瘋狂上街搶購黃金，而上周五的下跌已經(jīng)讓大媽們手中的黃金處于巨額浮虧，卻沒見有任何大媽在今年更低的金價面前繼續(xù)搶金。QE結(jié)束了，但金價就真的永遠(yuǎn)要跌下去，再也沒機會、沒原因上漲了嗎？答案是否定的。
首先是美國經(jīng)濟的階段性波動，會對投資市場有明顯影響。以今年第一季度的“美國嚴(yán)寒”題材為例，嚴(yán)寒簡直凍住了美國經(jīng)濟，凍得失業(yè)工人都不出家門去找工作了，結(jié)果連續(xù)數(shù)次非農(nóng)數(shù)據(jù)和初請/續(xù)請失業(yè)金數(shù)據(jù)很差，美指下滑，對應(yīng)的金價從1月1日的1203美元/盎司一路飆升到3月16日的1391美元/盎司，升幅15.6%，這波漲勢讓黃金成為華爾街評論家口中“一季度表現(xiàn)最好的資產(chǎn)”；其次是各種地緣政治問題依然隨時會引發(fā)避險情緒，金價從6月3日1240美元/盎司漲到7月10日的1345美元/盎司，漲幅8.4%；再次就是美元指數(shù)在美國經(jīng)濟基本面持續(xù)向好帶來的猛漲之后，隨時會發(fā)生回調(diào)，金價則順勢反彈，10月6日金價從1183美元/盎司反彈到10月21日的1255美元/盎司，就是拜美指下跌所賜。
金價的上漲階段和上漲幅度表面上看確實在減少，但只要能抓住一部分波段性上漲，獲利同樣豐厚。在美國經(jīng)濟向好的情況下，歐洲依舊通脹低迷、失業(yè)率高企，擴大寬松規(guī)模迫在眉睫；日本就不用說了，日本央行上周五(31日)宣布將每年基礎(chǔ)貨幣的擴張規(guī)模增大至80萬億日元(7,250億美元)，同時購進日本政府所有的新增國債。金價和美元指數(shù)恢復(fù)負(fù)相關(guān)關(guān)系，恰恰是全球經(jīng)濟逐步走出危機的標(biāo)志。
黃金并不缺少上漲的動因，只是在大跌之后震蕩加劇，準(zhǔn)確抓住這些金價上漲機會的難度變大了，這讓很多人暫時遠(yuǎn)離黃金。
