黃金市場在經(jīng)歷了近兩個月的陰跌之后，終于開始止跌回升，似乎黃金的“尋底之路”已經(jīng)結(jié)束。有分析人士指出，黃金中長期震蕩走高或許才是大概率事件。
數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金價格在10月6日下探年內(nèi)新低后就逐步反彈，截至記者發(fā)稿，COMEX黃金價格報1233.3美元/盎司。若以10月6日的低點計算，近一周時間內(nèi)，黃金價格已回漲4.23%。
與此同時，近期全球股市處境不佳，這也吸引部分資金開始轉(zhuǎn)入黃金市場。資料顯示，上周，澳新銀行（ANZ）黃金ETF產(chǎn)品資金凈流入1830萬美元，而周一SPDR黃金持倉量增加1.79噸至761.23噸，是自9月10日以來的首次凈流入。
澳新銀行ETF運營主管Danny Laidler表示：“受美聯(lián)儲會議紀要以及疲軟德國數(shù)據(jù)的影響，我們的ETF產(chǎn)品出現(xiàn)了月內(nèi)第一次流入，硬資產(chǎn)重新吸引了投資者。”
其實，7月以來，隨著美元指數(shù)的不斷走高，以美元計價的黃金價格則開始走弱。即便在地緣政治問題的刺激下，黃金價格也難以啟動反彈行情。
福匯集團（FXCM）上海外匯咨詢中心分析師惲智明在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示，分析如今的黃金價格走勢，需要綜合考慮五方面因素，貨幣政策、經(jīng)濟數(shù)據(jù)、地緣政治問題、通脹預期以及黃金供需關(guān)系。
“從重要性來看貨幣政策居首要位置，是影響黃金價格變化的最核心的因素。而從時間跨度來看，通脹預期是黃金中長期走勢的指揮棒。從行情爆發(fā)力來看，地緣政治問題是助推劑。所以需要用多維的視角去理性地看待影響黃金市場的各種因素�！睈林敲鞣Q。
目前談論的貨幣政策，主要指的是美聯(lián)儲的貨幣政策。美聯(lián)儲提前加息的預期，對黃金而言是利空，反之則是利多提振。由于第三季度市場對美聯(lián)儲提前加息的預期不斷加強，黃金價格也就不斷下跌，并一度接近前期的低點。
從最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟的確在強勁復蘇，除卻第二季度高達4.6%的GDP增速，9月美國失業(yè)率也已降至5.9%。但通脹水平目前卻表現(xiàn)一般，個人消費支出物價指數(shù)（PCE）也在1.6%左右徘徊，勞動參與率下滑至62.7%附近，工資增長停滯不前，這都是美聯(lián)儲是否會提前加息的疑慮因素。
“經(jīng)濟數(shù)據(jù)對黃金市場而言一般是短線行情的制造者，多數(shù)是由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)帶來的心理預期刺激了行情�！睈林敲鞅硎�。
對地緣政治問題而言，其實今年以來地緣政治問題頻發(fā)，雖然造成黃金價格短期內(nèi)拉升的局面，但是這也并未改變黃金價格弱勢走向格局。
在需求方面，雖然世界黃金協(xié)會發(fā)布的2014年第二季度《黃金需求趨勢報告》顯示，第二季度印度與中國分別購買154噸、143噸金飾，繼續(xù)成為全球金飾市場的重要推動力量，但是如今任憑黃金價格如何變動，曾經(jīng)的“中國大媽”都未再掀起黃金購入狂潮，而印度新一屆政府的上臺，相關(guān)政策也尚未出臺，因此以中國、印度為主導的黃金需求市場對黃金價格的支撐力度有限。
對于后期黃金價格走勢，惲智明則指出，單單從目前黃金價格走勢來看，有著強烈的內(nèi)在反彈的要求。進入第四季度以后，美國是否會提前加息的疑云依然是影響黃金走勢的關(guān)鍵因素，在9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)達到24.8萬，失業(yè)率下滑到5.9%的背景下，美聯(lián)儲議息會議的態(tài)度將決定未來一段時間內(nèi)黃金的走勢，疲軟的工資增長，越來越低的勞動參與率很可能會讓美聯(lián)儲保持相對鴿派的態(tài)度，從而短線刺激黃金，中長期看通脹的逐步走高將是必然，所以黃金中長期震蕩走高也是大概率事件。
不過，高盛分析師羅賓·布魯克斯（Robin Brooks）對黃金后市并不看好。他指出：“美元漲勢可能不會就此打住，這意味著未來金價反彈行將終結(jié)�！�
布魯克斯認為，隨著美國方面因素對市場的影響增強，其重要性越發(fā)占據(jù)主導地位，2年期利差更加偏于利好美元，而這一因素是驅(qū)動美元對其他主要貨幣走勢的關(guān)鍵動力，因此就后市而言，黃金價格壓力依舊很大。
