金價(jià)多次因地緣危機(jī)上漲 原有漲勢(shì)將延續(xù)

每逢國(guó)際間發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)期增強(qiáng)，貴金屬價(jià)格即聞風(fēng)而起。近階段，在COMEX黃金大幅上漲后淺幅回調(diào)的影響下，國(guó)內(nèi)黃金期貨亦在大漲后小幅回落，但地緣政治的利好支撐仍在發(fā)酵。分析認(rèn)為，如同前期諸多戰(zhàn)爭(zhēng)推漲金銀期價(jià)一樣，美國(guó)對(duì)敘利亞動(dòng)武的戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)期同樣將推動(dòng)金銀期價(jià)上漲。

回顧歷史，黃金價(jià)格多次因地緣危機(jī)的利好加持而出現(xiàn)上漲。1990年，科威特戰(zhàn)爭(zhēng)期間黃金沖高整理，1990年8月2日伊拉克入侵科威特，金價(jià)從370.65美元大幅上漲至413.8美元，直至1991年1月7日美英出兵之前，始終維持370-400美元高位波動(dòng)。

1991年沙漠風(fēng)暴行動(dòng)期間，黃金先揚(yáng)后抑，在聯(lián)合國(guó)安理會(huì)通過678號(hào)決議，對(duì)伊拉克提出最后通牒之際，金價(jià)走強(qiáng)。在安理會(huì)規(guī)定伊拉克必須撤軍最后期限1991年1月16日，對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)恐慌情緒推動(dòng)下金價(jià)從389美元上漲到408美元。1月17日“沙漠風(fēng)暴”行動(dòng)開始后，戰(zhàn)爭(zhēng)走向明朗，“地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”消失，金價(jià)下跌至380美元。1月24日，聯(lián)軍實(shí)施地面攻勢(shì)，2月26日伊拉克宣布無條件接受安理會(huì)678號(hào)決議，從科威特撤出其軍隊(duì)，海灣緊張局勢(shì)緩解，金價(jià)回落到360美元。

2001年阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)期間，黃金同樣沖高回落，是年10月7日以美國(guó)為首的聯(lián)軍對(duì)阿富汗基地組織和塔利班的一場(chǎng)反恐戰(zhàn)爭(zhēng)。由于前蘇聯(lián)曾經(jīng)在此地失敗，所以美國(guó)入侵阿富汗使得國(guó)際擔(dān)心美國(guó)可能遭遇挫折，金價(jià)僅短暫小幅上漲，由于阿富汗政權(quán)不堪一擊，金價(jià)隨即大幅下跌。

以上實(shí)例顯示戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)金價(jià)影響具備以下特點(diǎn)：在預(yù)期成為事實(shí)之前，預(yù)期主宰金價(jià)波動(dòng)，并且形成戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)，金價(jià)大幅上漲，而隨著預(yù)期成為事實(shí)，戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)消失，金價(jià)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。戰(zhàn)爭(zhēng)屬性不同，金價(jià)波動(dòng)方式也有所不同：一種是突發(fā)性的戰(zhàn)爭(zhēng)，因?yàn)槠毡槌鲇谌藗冾A(yù)期，所以戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)金價(jià)影響是爆發(fā)性的，金價(jià)往往快速上漲后快速下跌，如伊拉克突然入侵科威特，金價(jià)就表現(xiàn)為短時(shí)間內(nèi)大幅飆升；另一種是在人們預(yù)期內(nèi)的戰(zhàn)爭(zhēng)，在戰(zhàn)爭(zhēng)真正爆發(fā)前，金價(jià)已經(jīng)跟隨預(yù)期波動(dòng)，戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)已在價(jià)格上漲中得到體現(xiàn)，例如海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，美伊開戰(zhàn)結(jié)局將非常明朗，因此，實(shí)際上，戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)就已宣告了其對(duì)金價(jià)推漲作用的結(jié)束。

此次美國(guó)預(yù)期對(duì)敘利亞動(dòng)武，雖然仍處于預(yù)期之中，但同時(shí)還疊加了美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟、美聯(lián)儲(chǔ)延遲退出QE、美元走弱、中印等亞洲國(guó)家迎來秋季開始的黃金消費(fèi)需求旺季等利好因素。因此，金價(jià)將延續(xù)原有形成的漲勢(shì)繼續(xù)走強(qiáng)，但大幅暴漲可能性相對(duì)較小。