危機(jī)五周年 曙光猶未現(xiàn)

　　2011年期間，國(guó)債價(jià)格扮演了避險(xiǎn)資產(chǎn)的角色，商品價(jià)格開(kāi)始走低。而有趣的是，股市同樣成為了一個(gè)良好的投資產(chǎn)品，并啟動(dòng)了一波牛市。

　　在這五年中，美元與商品并未脫離傳統(tǒng)意義上的負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元在2011年春季觸及底部，而商品價(jià)格則在同時(shí)觸頂。

　　無(wú)論在通脹還是反通脹期間，商品價(jià)格走高對(duì)股市都產(chǎn)生負(fù)面影響，但在2008年存在通縮威脅的期間并不一定是如此。在通縮時(shí)期，商品價(jià)格走高基本上有利于股市。商品價(jià)格下滑(或是持平)同樣可能有利于股市，因其創(chuàng)造了反通脹影響，就如2011年時(shí)期一般。在商品價(jià)格崩盤(pán)的時(shí)期，股市將受到負(fù)面沖擊，因?yàn)樵�本有利的反通脹變�(yōu)榱擞泻Φ耐�縮。除了國(guó)債收益率(走低了近70%)外，其他所有資產(chǎn)品種，包括美元與2007年危機(jī)開(kāi)始時(shí)相比，都呈現(xiàn)了相同的對(duì)應(yīng)關(guān)系。