泡沫基本消除 黃金價格下跌空間有限

面對各國紙幣爭相貶值的時代，應該如何使手上資產(chǎn)幸免于難呢？答案就是財富的最終支付手段黃金。黃金這種天然的金屬貨幣，自古以來就是人類最好和最安全的財富儲存手段。特別是到了紙幣大規(guī)模流通的今天，黃金的光芒更加燦爛。由于今天我們所使用的紙幣都是一種由政府發(fā)行的債務型信用貨幣，其發(fā)行權(quán)掌握在央行手里，從開始設定就存在巨大的貶值風險。相對地，被稱為“誠實貨幣”的黃金，歷經(jīng)千年已經(jīng)被證實是人類財富最忠誠的守護者。所以，從這個角度就很容易理解為什么金融危機以來，黃金為什么受到如此之高的推崇，金價上漲勢頭如此之兇猛。

　　而4月份以來由于黃金大幅下跌，市場上出現(xiàn)大量恐慌性拋盤，各大基金機構(gòu)紛紛削減黃金持倉，并唱空黃金，認為黃金牛市已經(jīng)結(jié)束，將進入長期熊市，事實上是這樣的嗎？我認為恰恰相反，現(xiàn)在的黃金更像一種有預謀的洗盤，正在醞釀一波更大漲勢。

　　首先應該承認黃金市場的確存在一定的泡沫，但經(jīng)過一年半的下行調(diào)整和今年4月份的快速下跌，金價跌幅已經(jīng)下跌超過25%，故目前黃金市場上的泡沫基本消除，金價進一步下跌的空間不大。

　　同時，從生產(chǎn)角度來認為黃金被嚴重高估也是不成立的。根據(jù)全球最大和第二的黃金生產(chǎn)商巴里克和加拿大黃金公司的最新財務報告估算，巴里克生產(chǎn)每盎司黃金的總現(xiàn)金成本介于610美元和660美元之間，加拿大黃金公司每盎司黃金的現(xiàn)金成本約為638美元。因此有人就認為目前1400美元/盎司的黃金價格仍是被嚴重高估，這是不成立的。首先黃金是一種特殊商品，它可以作為一切交易和財富的最終支付和衡量手段，這就決定了黃金不適用一般商品的定價模式。其次黃金的稀缺性和不可再生性也決定了黃金價格高漲的合理性。最后黃金還有很多附加價值，例如保值和避險屬性等，故不能單純用生產(chǎn)成本來衡量金價是高估還是低估。正如我們不能用鉆石和寶石的生產(chǎn)成本來直接斷定其價格一樣。而未來世界的動蕩和各國紙幣的無節(jié)制發(fā)行，必將刺激人們對黃金的保值和避險需求，筆者認為黃金價格是其生產(chǎn)成本的3至4倍都是合理的。

　　4月12日金價暴跌看起來更像一個陰謀。有消息稱，美國最大型銀行的首席執(zhí)行官們4月11日和總統(tǒng)奧巴馬舉行會晤。參與會晤的金融界領(lǐng)袖包括資產(chǎn)排名前三位的大銀行(摩根大通銀行、美國銀行、花旗銀行)的首席執(zhí)行官和高盛集團的首席執(zhí)行官。隨后發(fā)生的事實是，4月12日，紐約黃金期貨市場開市時迎來340萬盎司(100噸)6月黃金期貨合約出售，黃金開始暴跌。第一筆賣單出現(xiàn)兩小時后