金價(jià)有望反彈至1750美元

近期美元指數(shù)跌破80點(diǎn)后走勢(shì)疲弱，國(guó)際金價(jià)則反彈至在1690美元/盎司附近，金價(jià)能否再度走強(qiáng)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。筆者認(rèn)為，金價(jià)近期有望震蕩上行至1750美元，因美債上限問(wèn)題持續(xù)打壓美元走勢(shì)，各國(guó)相繼貨幣貶值提升通脹憂慮，印度和中國(guó)的消費(fèi)需求未來(lái)有望增加，但若美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)則金價(jià)仍面臨一定下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先，美債上限談判和各國(guó)爭(zhēng)相貨幣貶值利多金價(jià)。目前黃金市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)為美債上限問(wèn)題的解決。若美國(guó)政府信用因此受損則將有利于金價(jià)走強(qiáng)，2011年債務(wù)上限憂慮曾一度推動(dòng)金價(jià)創(chuàng)出1920美元的紀(jì)錄新高。美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨在提高債務(wù)上限的條件上仍存在較大分歧，目前政府節(jié)支空間已經(jīng)不大，減赤必須觸碰到福利政策和增稅政策，而這些都是政治討論的敏感區(qū)域，預(yù)計(jì)在2月底前兩黨很難順利達(dá)成協(xié)議。

　　日本央行貨幣干預(yù)措施出臺(tái)后效果顯著，其他國(guó)家可能跟進(jìn)，全球正處于新一輪貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)邊緣，這將提升黃金的貨幣屬性和避險(xiǎn)需求。日本新首相安倍晉三多次釋放激進(jìn)言論，要求通過(guò)更多貨幣寬松政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這種貨幣干預(yù)的效果的確是立竿見(jiàn)影。自從去年12月以來(lái)，日元兌美元已下跌11%，日經(jīng)225股票指數(shù)則一度大漲15%以上。在日元和美元紛紛貶值背景下，歐元集團(tuán)主席容克也公開(kāi)表示歐元匯率“高得危險(xiǎn)”，這暗示歐元區(qū)或也將開(kāi)始釋放貨幣。債務(wù)危機(jī)陰影下歐美日等國(guó)財(cái)政政策的空間變小，通過(guò)讓貨幣貶值來(lái)促進(jìn)出口就成為經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力，但這會(huì)引發(fā)全球新一輪貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，最終會(huì)導(dǎo)致通脹預(yù)期并利多金價(jià)走勢(shì)。

　　其次，中國(guó)和印度的黃金需求有望回升。印度和中國(guó)的黃金需求占全球比重逾50%，未來(lái)兩國(guó)消費(fèi)需求的回升有望提振金價(jià)走勢(shì)。盡管印度2012年三季度 GDP增速已經(jīng)跌至2.81%，但印度BSE Sensex股指在上周卻一度突破20,000點(diǎn)標(biāo)志性點(diǎn)位，印度股市在過(guò)去12個(gè)月中上漲了23.7%，這反映出印度經(jīng)濟(jì)前景的良好預(yù)期，這也將支撐印度盧比匯率并利多黃金消費(fèi)需求。印度政府宣布延長(zhǎng)實(shí)施新避稅規(guī)則，從原先的計(jì)劃的2014年執(zhí)行推遲到2016年4月，寬松的財(cái)政政策有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。盡管本周印度宣布提高黃金進(jìn)口關(guān)稅由4%至6%，但市場(chǎng)對(duì)此早有預(yù)期而金價(jià)未受顯著影響。

　　最后，中國(guó)通脹回升和黃金ETF的上市預(yù)期也利多金價(jià)走勢(shì)。中國(guó)2012年12月CPI從2%升至2.5%，食品價(jià)格快速上漲提升通脹預(yù)期，實(shí)際利率從1%降至0.5%，這將有利于拉動(dòng)黃金的投資需求。更有消息人士表示，今年初將上市黃金ETF基金，此舉將新增黃金市場(chǎng)需求在500噸以上，若該措施在近期落實(shí)則