如果用一句話來形容近期金價(jià)，“沒有最低，只有更低”可能最好不過了。受到美元指數(shù)刷新4年高位的影響，現(xiàn)貨黃金周四最低跌至1206.7美元/盎司，為2014年1月2日以來最低。美聯(lián)儲(chǔ)政策趨于收緊、美元持續(xù)上漲等因素均造成了金價(jià)的走低。
消息面
自9月美聯(lián)儲(chǔ)決議以來，黃金的最大跌幅已經(jīng)超過30美元/盎司。有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對于假期預(yù)期提前的變化使得黃金走勢沉重。
對比2014年的FOMC會(huì)議不難發(fā)現(xiàn)，除了6月會(huì)議引發(fā)了黃金反彈之外，其他幾次決議均導(dǎo)致了金價(jià)的下行。唯一的例外是由于美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)降了經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期。很明顯，消息面上，QE規(guī)模逐漸減少并最終將在10月結(jié)束的現(xiàn)狀是黃金下行的推動(dòng)因素。
進(jìn)入7月之后，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)第一次加息的時(shí)間從2015年第三季度提前到了第二季度。與此同時(shí)，黃金和美國10年期國債收益率就開始了“南轅北轍”。顯然，只要這種(提前)加息預(yù)期依然存在，黃金就很難有抬頭的機(jī)會(huì)。
基本面
美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐似乎越來越穩(wěn)健，近期多項(xiàng)美國數(shù)據(jù)均有超預(yù)期的表現(xiàn)。隔夜公布的8月新屋銷售數(shù)據(jù)達(dá)到了50.4萬戶，遠(yuǎn)超預(yù)期的43萬戶和前值41.2萬戶。樓市數(shù)據(jù)的走強(qiáng)進(jìn)一步加強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐越來越近的預(yù)期，這也和消息面產(chǎn)生了共振效應(yīng)。
除此之外，美國20年期債券/通脹指數(shù)在7月觸底之后也開始翻轉(zhuǎn)上行。盡管通脹從長期來看對黃金有一定的刺激作用，不過在市場焦點(diǎn)指向“加息”的背景之下，短中期推低黃金的可能性更大。
技術(shù)面
自從8月末跌破200日均線之后，黃金就一直在下降趨勢中越走越遠(yuǎn)。近一個(gè)月中，僅有6個(gè)交易日出現(xiàn)過修正性的反彈，而且力度均十分有限。重心逐漸走低使得未來測試1200/1180的可能性正在增強(qiáng)，從目前任何指標(biāo)來看，都鮮有能暗示市場會(huì)出現(xiàn)重大反轉(zhuǎn)的跡象。
在更為能代表中長期趨勢的點(diǎn)數(shù)圖上，黃金跌破1253美元/盎司使得短期看跌趨勢更為明顯。最近的45°支撐(粉色)也在近期跌破。1192.38美元/盎司將是下一個(gè)關(guān)鍵性支撐，收盤確認(rèn)跌破的話，不排除出現(xiàn)1530美元/盎司破位當(dāng)時(shí)的瀑布行情。
潛在的支撐因素？
當(dāng)然市場還是存在一些潛在的利好因素。最被人看好的方法顯然還是削減產(chǎn)能。盡管黃金具備一定的避險(xiǎn)和抗通脹屬性，但是眾多投資者和分析師均相信控制產(chǎn)量至少可以幫助金價(jià)企穩(wěn)。
Tocqueville資產(chǎn)管理公司的基金經(jīng)理Douglas Groh表示金價(jià)如果在1500美元/盎司下方的話，金礦開采商將會(huì)主動(dòng)控制產(chǎn)能以控制金價(jià)跌勢。Groh認(rèn)為市場將會(huì)逐漸意識到從現(xiàn)在到2018年，整個(gè)行業(yè)都會(huì)限制黃金產(chǎn)量，最終金價(jià)將因此走高。
Goldcorp的CEO Chuck Jeannes則認(rèn)為黃金的產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到峰值，市場不太可能在未來幾年有類似的產(chǎn)量，黃金價(jià)格經(jīng)因此收益。
綜合上述多項(xiàng)因素來看，黃金短期都較難尋找到“起死回生”的“良藥”，減少產(chǎn)量“遠(yuǎn)水難解近火”。在基本面上，本周五美國第二季度實(shí)際GDP數(shù)據(jù)如果領(lǐng)人失望的話可能會(huì)緩解一定的下行壓力。但是在消息面和技術(shù)面上，黃金的逆襲依然相當(dāng)困難。
