在剛剛結束的第一季度，全球經(jīng)濟面臨的下行風險并未消散，然而與往年經(jīng)濟面臨下行風險時不同的是，今年第一季度作為避險資產的黃金價格并未呈現(xiàn)出上漲趨勢，反而是跌了5%左右，而2008~2012年第一季度紐約商品交易所（COMEX）黃金價格均出現(xiàn)了較大幅度的上漲。
可以看到今年一月份以來comex期金多頭大幅減倉，空頭增倉
避險屬性弱化，機構紛紛拋售
巴克萊資本（Barclays Capital）本周發(fā)布的報告顯示，全球黃金交易產品（ETP）今年第一季度流出154公噸，為2011年一季度流出50公噸的三倍，而2012年一季度黃金ETP則流入71公噸。
此外， 全球最大的黃金ETFSPDR Gold Share的持倉量繼續(xù)下降，一季度SPDR的持倉量從1350噸的歷史高位減至1220噸附近，降幅將近10%，約80億美元的資金從貴金屬ETF市場中撤出。再到第二季度的首個交易日，4月1日SPDR持倉量進一步下滑至1217噸。
但是從今年開始到現(xiàn)在，機構投資者的熱情明顯出現(xiàn)了逆轉，華爾街多位對沖基金大佬也不看好黃金，紛紛選擇拋售。
數(shù)據(jù)顯示，自2013年1月3日以來，全球最大的黃金ETF基金美國SPDR Gold trust的持倉量只出現(xiàn)了3次加倉。
另據(jù)SEC(美國證券交易委員會)在2月14日公布的文件顯示，索羅斯基金管理公司在去年第四季度減持了50%(合60萬股)SPDR黃金基金。摩爾培根旗下的摩爾資本管理公司也于同期售出了全部SPDR基金并減持了斯普羅特現(xiàn)貨黃金信托基金。
央行變成凈買家
相較于美國經(jīng)濟復蘇對金價的打壓，黃金需求的下降似乎更讓黃金的前景蒙上陰影。
直觀來看，央行購金量仍在增長，但其中土耳其貢獻了超過40%的購金量。可是政策變動所推動的購金量增加的可持續(xù)性不強，考慮到大多數(shù)國家央行購金的主要目的是為了對沖美元貶值帶來的威脅，因此結合當前美國經(jīng)濟復蘇情況，央行購金量很可能在土耳其結束購金后出現(xiàn)持續(xù)下滑。
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