量化寬松政策持續(xù) 黃金明年繼續(xù)閃亮

　　日前，美國(guó)推出第四輪量化寬松政策(QE4)，這再次引發(fā)不少投資者對(duì)黃金與黃金股保值增值的投資想法。未來(lái)黃金價(jià)格會(huì)怎么走？黃金股與黃金的走勢(shì)有什么關(guān)系？證券投資者該關(guān)注哪些黃金股？證券時(shí)報(bào)記者就此采訪了諾安全球黃金基金經(jīng)理宋青與五礦期貨貴金屬分析師李文凱。

　　QE4利好提前兌現(xiàn)

　　證券時(shí)報(bào)記者：為什么本是利好的QE4推出后，黃金近日出現(xiàn)回調(diào)？

　　宋青：QE4推出后黃金價(jià)格回調(diào)只是個(gè)短期現(xiàn)象，因?yàn)樵赒E4之前，12月初市場(chǎng)就已經(jīng)反映了對(duì)QE4的預(yù)期，近日調(diào)整為利好兌現(xiàn)的回調(diào)。另外，接近年底流動(dòng)性趨緊，也會(huì)影響黃金價(jià)格。

　　李文凱：不論QE3還是QE4都是在釋放流動(dòng)性，單就量化寬松推出本身來(lái)講，對(duì)黃金肯定是利好，但利好兌現(xiàn)后市場(chǎng)往往會(huì)有一定的回調(diào)。

　　明年上半年仍有看頭

　　證券時(shí)報(bào)記者：未來(lái)黃金價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)怎樣的走勢(shì)？

　　宋青：在量化寬松背景下，若是明年上半年通脹數(shù)據(jù)沒(méi)有加劇，那么后期可能繼續(xù)量化寬松。因而，黃金價(jià)格短期回調(diào)后可能繼續(xù)回升。從明年及相對(duì)長(zhǎng)期來(lái)看，黃金還是會(huì)保持向上趨勢(shì)。

　　中期來(lái)看，美元的低利率政策還會(huì)繼續(xù)，近日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，量化寬松政策將維持到2015年。在這種情況下，持有黃金的機(jī)會(huì)成本是很低的，機(jī)構(gòu)投資者持有黃金交易型開放式指數(shù)基金(ETF)近期也不斷創(chuàng)出新高。

　　從美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度來(lái)看，黃金也有保持向好的趨勢(shì)。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，但面臨較大的巨額債務(wù)，美國(guó)還債的最好方式就是讓美元貶值，減輕負(fù)債，這將對(duì)黃金價(jià)格形成支撐。

　　李文凱：量化寬松的推出是個(gè)利好，但目前全球?qū)捤傻呢泿耪�策與流動(dòng)性釋放已經(jīng)到了后期，預(yù)計(jì)在不久的將來(lái)，會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性大量釋放后寬松政策的退出，如美國(guó)的失業(yè)率低于6.5%之后，就會(huì)考慮寬松政策的退出。而寬松政策的逐步退出，也就意味著黃金的牛市就可能會(huì)終結(jié)，黃金牛市已到末期。

　　不過(guò)，每年春節(jié)前后，中國(guó)、印度會(huì)有一定的剛性需求，同時(shí)中國(guó)還有一、二月份可能降準(zhǔn)的預(yù)期，短期黃金還有上漲的動(dòng)能，因而黃金等貴金屬在牛市末期可能還會(huì)創(chuàng)出一個(gè)高點(diǎn)，可能是低于前期的一個(gè)次高點(diǎn)。

　　美國(guó)加息日將是金價(jià)到頭時(shí)

　　證券時(shí)報(bào)記者：黃金價(jià)格受美元及經(jīng)濟(jì)周期的影響，在什么樣的情況下，黃金價(jià)格可能會(huì)面臨向下趨勢(shì)？

　　宋青：黃金價(jià)格不可能一直向上，也會(huì)有掉頭向下的情形。如果美元開始加息，并且正的利率達(dá)到2%，投資者持有黃金的機(jī)會(huì)成本更高。如果明年經(jīng)濟(jì)維持較好態(tài)勢(shì)，那么最快也要