在一些投行看多黃金至2000美元甚至更高時，國際金價在近期的急速下挫較為刺眼，盡管歐債危機的擔憂再度升溫，但作為避險資產(chǎn)的黃金“光澤”不再，紐約市場金價9日電子盤再度跌破1600美元關(guān)口，創(chuàng)下年內(nèi)新低。

黃金是金融危機以來表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，其集保值、消費和投機等多種功能于一身的特性受到投資者的追捧，然而在目前“不避險”，且各國更加注重經(jīng)濟增長而繼續(xù)量化政策前景未卜的背景下，黃金是否還是“安全資產(chǎn)”？投資者該如何看待黃金未來的投資機會？

覆巢之下無完卵“避險資產(chǎn)”不避險

金融危機以來，黃金作為避險資產(chǎn)的作用一顯身手，推動金價連創(chuàng)新高，然而隨著各國推出一系列措施應對危機，市場恐慌情緒推動的避險功能似乎正在弱化。

最新的驗證是歐盟選舉的變動給黃金市場帶來了與風險資產(chǎn)一同下跌的結(jié)局。盡管投資者擔心法國政策主張的變動可能與現(xiàn)有德國主導的歐債危機救助方案產(chǎn)生沖突，從而增加歐債危機應對前景的不確定性，同時希臘政局的僵持也使得歐元區(qū)前景的擔憂上升，國際現(xiàn)貨、期貨市場金價依然聯(lián)袂下挫，紐約市場金價一度跌破了每盎司1590美元，三個交易日內(nèi)盤中的下跌超過50美元。黃金價格的大幅下挫與同為避險品種的美元形成了鮮明對比，由于市場不看好歐元的前景，資金涌入美元市場尋求避險，衡量美元對一攬子貨幣匯率變動程度的美元指數(shù)再次沖上了80關(guān)口，創(chuàng)下4月中旬以來的新高。

澳新銀行亞洲大宗商品研究總監(jiān)諸蜀寧指出，作為避險品種，黃金常常在全局性避險的情況中表現(xiàn)出色，而在相對性避險的狀況中并不盡如人意�！澳壳笆袌銮闆r是美元的基本面略好，避險資金會更多流入美元市場，如果在金融危機后歐美以及新興經(jīng)濟體全局性狀況都不如意的情況下，資金則更多會流入黃金市場。”諸蜀寧說。

市場分歧加劇安全資產(chǎn)是否還安全？

金融危機以來，避險和保值都是推動黃金牛市的關(guān)鍵因素，隨著避險功能的削弱，投資者避險的安全資產(chǎn)是否還“安全”？

光大證券的分析認為，本輪黃金的牛市從2000年以來實際上已持續(xù)10余年。“這輪牛市主要有美國寬松的財政和貨幣政策決定，在未來一年的時間內(nèi)美國的財政和貨幣政策還難以改變�！�

在一些分析人士看來，未來可能的進一步量化寬松政策仍是支持金價上漲的重要因素�！霸诿缆�(lián)儲此前的會議中盡管對新一輪刺激政策保持了謹慎態(tài)度，但并未明確不會推出量化寬松政策，因此短期還需關(guān)注經(jīng)濟的表現(xiàn)�！�

光大期貨研究所分析師孫永剛認為，這一輪危機的根源是借錢消費導致虛假的繁榮，