有一樣?xùn)|西，曾在2008年大宗商品價(jià)格崩潰時(shí)保持堅(jiān)定不屈的個(gè)性，曾讓眾多對(duì)沖基金為之振奮，曾讓無(wú)數(shù)投資者為之著迷；它總是以保鏢的身份出場(chǎng)，總是以避險(xiǎn)的姿態(tài)呈現(xiàn)；它與美元作對(duì)，與石油為伍，還不時(shí)上演著“沖千”的神話。
 

　　這就是黃金。

　　一季度投資需求首超首飾

　　號(hào)稱全球最牛的黃金市場(chǎng)，自2008年10月24日金價(jià)見底680美元/盎司以來(lái)，最大漲幅高達(dá)48%，而金價(jià)在去年3月和今年2月曾兩度觸及1000美元關(guān)口，但隨后都一路下跌到“8時(shí)代”，不過(guò)歷史上多次黃金回檔行情最終都演化成了再度上漲行情，隨著國(guó)家黃金儲(chǔ)備大增至1054噸消息的公布，再度燃起金價(jià)上揚(yáng)的動(dòng)力。

　　金價(jià)回落整固往往有利于再掀新一輪漲升潮。在經(jīng)濟(jì)滯漲時(shí)期的1971年到1980年，黃金從35美元/盎司的價(jià)格啟動(dòng)至1980年翻了24倍。此輪黃金牛市的啟動(dòng)是在300美元/盎司。

　　從需求上看，在過(guò)去的兩年中，2008年中國(guó)國(guó)內(nèi)居民黃金的投資數(shù)量達(dá)68.9噸，而在2007年這一數(shù)據(jù)為25噸，增長(zhǎng)幅度接近了175%。黃金的投資需求比例從2007年的19%上升到2008年的30%。

　　世界黃金協(xié)會(huì)近期發(fā)布的第一季度黃金投資需求趨勢(shì)報(bào)告顯示，2009年第一季度黃金需求同比增長(zhǎng)38%至1015.5噸。其中，包括實(shí)物黃金和黃金ETF在內(nèi)的黃金投資需求達(dá)到了596噸，同比增長(zhǎng)248%，自2004 年以來(lái)投資需求首次超越首飾需求。

　　面對(duì)黃金需求的上漲，國(guó)際黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司主席克萊普維亞克曾在第六屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上表示，目前由投資者主導(dǎo)的價(jià)格回升趨勢(shì)仍然沒有改變。這場(chǎng)金融危機(jī)給黃金投資需求創(chuàng)造了一個(gè)極其正面的環(huán)境，只要這樣的情況保持不變，它將繼續(xù)給黃金走勢(shì)帶來(lái)推動(dòng)。

　　隨著黃金走俏，招商銀行5月份推出了“招財(cái)金”個(gè)人實(shí)物黃金交易業(yè)務(wù)，兩周內(nèi)開戶量已達(dá)數(shù)千戶。此外，業(yè)內(nèi)人士向記者透露，許多黃金交易中介機(jī)構(gòu)的開戶數(shù)量也增加了很多。

　　美元貶值推動(dòng)金價(jià)保值

　　談及黃金未來(lái)的走勢(shì)不得不提到美元，因?yàn)辄S金和美元的走勢(shì)基本相反，原因很簡(jiǎn)單，黃金是用美元標(biāo)價(jià)，在黃金的內(nèi)在價(jià)值不變的情況下，如果美元貶值，金價(jià)自然會(huì)上漲，反之亦然。

　　自從去年金融危機(jī)以來(lái)，美元指數(shù)一改頹勢(shì)，持續(xù)反彈，從今年3月份開始走弱，目前雖然又出現(xiàn)反彈跡象，但美國(guó)政府預(yù)計(jì)2009年財(cái)政赤字將上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄的1.8萬(wàn)億美元以上，4月份預(yù)算赤字為209.1億美元，是有史以來(lái)出現(xiàn)的最大規(guī)模赤字。美國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模的大幅攀升使得政府面臨較大的發(fā)債壓力，如果未來(lái)海外投資者減少持有美國(guó)國(guó)債，將導(dǎo)致美國(guó)資本流入不足，引發(fā)美元貶值。

　　海通期貨黃金分析師李子婧認(rèn)為，從中期來(lái)看，美元仍有走強(qiáng)的潛力；但長(zhǎng)期來(lái)看，美元的貶值趨勢(shì)難擋，金價(jià)的保值需求屆時(shí)也將再度點(diǎn)燃。

　　是金子，在哪里都會(huì)發(fā)光，無(wú)論在動(dòng)蕩的市場(chǎng)，還是被金融危機(jī)沖刷過(guò)的國(guó)度，還是政府大規(guī)模的救助計(jì)劃。盡管在此期間很多投資者在其他市場(chǎng)如履薄冰，但是黃金仍舊多次挑戰(zhàn)千元大關(guān)，徘徊在歷史高位。

　　對(duì)于金價(jià)的未來(lái)走勢(shì)，國(guó)元證券研究員李明忠表示，金價(jià)和美元指數(shù)的關(guān)系最為密切，而美元長(zhǎng)期的貶值趨勢(shì)不可避免，未來(lái)的半年至一年，看高金價(jià)至每盎司1500美元。

　　投資關(guān)鍵：重勢(shì)不重價(jià)

　　在某網(wǎng)站的一項(xiàng)“通脹預(yù)期下，你會(huì)選擇黃金避險(xiǎn)嗎？”的調(diào)查結(jié)果顯示，高達(dá)68.49%的網(wǎng)友紛紛選擇黃金避險(xiǎn)。黃金仍然是投資者心目中對(duì)抗通脹的最佳利器。

　　目前銀行經(jīng)營(yíng)的黃金業(yè)務(wù)大多為實(shí)物金、紙黃金、黃金現(xiàn)貨延期交收。實(shí)物黃金交易是指可以提取實(shí)物黃金的交易方式，其中包括黃金期貨和黃金延期。紙黃金交易則只能通過(guò)賬面反映買賣狀況，不能提取實(shí)物黃金。

　　如果個(gè)人收藏或者饋贈(zèng)親友，可選擇實(shí)物黃金交易；如果投資者不急于變現(xiàn)，進(jìn)行長(zhǎng)期投資也可選實(shí)物黃金。如果期望通過(guò)黃金投資獲得交易盈利，紙黃金就是個(gè)人炒金者首選的炒金工具。不過(guò)紙黃金操作和實(shí)物金一樣，只買漲不能買跌，所以合適的價(jià)位是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

　　雖然投資紙黃金被視為進(jìn)入國(guó)際黃金市場(chǎng)的最直接途徑，但投資者也不能完全無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)的存在。由于銀行都收取單邊傭金，投資者在買賣黃金時(shí)應(yīng)該計(jì)算好投資成本，只有當(dāng)黃金價(jià)格上漲了1元/克時(shí)才有利潤(rùn)出現(xiàn)。切忌盲目跟隨市場(chǎng)波動(dòng)頻繁進(jìn)出。

　　對(duì)紙黃金有興趣的投資者，可以考慮中國(guó)銀行的“黃金寶”，中國(guó)工商銀行的“金行家”，中國(guó)建設(shè)銀行的“賬戶金”以及招商銀行的“招進(jìn)財(cái)”，它們都是紙黃金業(yè)務(wù)。而黃金現(xiàn)貨延期交收能進(jìn)行多空雙向操作，同時(shí)5至10倍的杠桿放大使投資者在可能得到更多回報(bào)的同時(shí)，也面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　盡管金價(jià)現(xiàn)在已經(jīng)算是高位，但是黃金投資關(guān)鍵在于重勢(shì)不重價(jià)，只要能看清大的趨勢(shì)就一定能獲利，只要不買在最高點(diǎn)，買點(diǎn)就是對(duì)的，只要不賣在最低點(diǎn)，賣點(diǎn)也是對(duì)的。

　　金源期貨黃金分析師張嚴(yán)認(rèn)為，對(duì)于通脹的預(yù)期是看漲黃金的主要理由。投資需求仍將是拉動(dòng)金價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿�。下半年黃金將會(huì)短暫回落之后