金本位的回歸正不以人的意志為轉(zhuǎn)移地邁出實(shí)質(zhì)性的一步。

　　這個(gè)消息乍一看非常古怪：一個(gè)場(chǎng)外現(xiàn)貨黃金交割的副產(chǎn)品，可以作為所有場(chǎng)內(nèi)商品交易的保證金抵押品；一個(gè)美國(guó)CME的保證金抵押品，即實(shí)物黃金要保存在摩根大通的倫敦銀行，則更不合情理，交易風(fēng)險(xiǎn)在美國(guó)，保證金清算在倫敦的一個(gè)商業(yè)銀行，恍惚間美國(guó)與英國(guó)已成一體，或者讓人對(duì)于“盎格魯—撒克遜”金融秩序會(huì)有更多的體味。

　　任何貌似古怪的現(xiàn)象，其背后一定會(huì)有合理的解釋。對(duì)于這一事件，首先不容置疑的是，由于CME這家美國(guó)最大的期貨交易所的承認(rèn)，黃金擁有了作為所有商品交易的保證金抵押品的資格，這種資格以前只有美元才具備。你也可以把黃金看成是可以在CME進(jìn)行抵押貸出現(xiàn)金貸款，然后去買(mǎi)賣(mài)各種商品期貨。簡(jiǎn)言之，在CME的現(xiàn)貨黃金質(zhì)押?jiǎn)慰梢韵硎艿浆F(xiàn)金的待遇了。

　　這意味著什么呢？即黃金在CME真正獲得了貨幣職能。

　　貨幣的基本職能有五種：價(jià)值尺度、流通手段、儲(chǔ)藏手段、支付手段和世界貨幣。就價(jià)值尺度而言，過(guò)去10年中，黃金作為價(jià)值尺度的有效性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美元和歐元等各種紙幣，如果用美元來(lái)為過(guò)去10年的石油標(biāo)價(jià)，它先大漲了665%，再大跌了77.5%，那么任何基本面都無(wú)法解釋?zhuān)荒芾斫鉃椤斑@個(gè)世界瘋了”。但用黃金標(biāo)價(jià)，則合理得多（見(jiàn)圖表）。黃金的儲(chǔ)藏功能一直都在，它是世界上主要紙幣發(fā)行的央行——美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲各國(guó)央行最重要的儲(chǔ)備物，即作為紙幣發(fā)行的隱形保障物。

　　此前，黃金的其他三種職能——流通手段、支付手段和世界貨幣已在民間開(kāi)始回歸，比如E-GOLD的存在，但它的廣泛性、便捷性遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及美元等紙幣。

　　此次CME關(guān)于黃金通告的重要意義在于，它宣告了黃金在CME享有貨幣的流通和支付的權(quán)力，更由于CME作為世界上最重要商品交易所之一，它的授權(quán)使黃金體現(xiàn)了一定成色的世界貨幣回歸。

　　鑒于CME在金融圈的地位和信譽(yù)高于一般的國(guó)際投行和商業(yè)銀行，當(dāng)CME都承認(rèn)了黃金的貨幣職能時(shí)，商業(yè)銀行和國(guó)際投行將不得不跟隨接納黃金的貨幣職能——承認(rèn)實(shí)物黃金具有抵押貸款功能，并在此基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)出更多以實(shí)物黃金為基礎(chǔ)的衍生品，乃至給實(shí)物黃金賦予更大倍數(shù)放大的流動(dòng)性。簡(jiǎn)言之，國(guó)際金融市場(chǎng)的主流將由此開(kāi)始承認(rèn)并加速接受黃金貨幣職能的回歸。

　　CME承認(rèn)黃金貨幣職能的回歸并非是對(duì)黃金的“恩賜”。CME給出的理由是，因客戶的要求，即客戶認(rèn)為黃金是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，要求允許用其質(zhì)押獲取流動(dòng)性，避免現(xiàn)金在實(shí)物黃金上的沉淀或浪費(fèi)。即是