自1950年4月中國人民銀行制定下發(fā)《金銀管理辦法》（草案）以來，我國的黃金交易市場取得了異�？焖俚陌l(fā)展。短短幾十年時間，我國已經(jīng)成為全球第一大黃金生產(chǎn)國和第二大黃金消費國，但是發(fā)展中也面臨著很多問題。

有業(yè)內(nèi)人士表示，影子盤、定價權(quán)喪失、期貨現(xiàn)貨對接不暢和監(jiān)管難已經(jīng)成了制約我國金市發(fā)展的四大瓶頸。

　　“影子盤”操作困難

　　據(jù)悉，目前國內(nèi)黃金期貨的交易時間只有4個小時；上海黃金交易所（以下簡稱“金交所”）交易時間一共10個小時，而國外是24小時不間斷交易。一位市場人士坦言：“現(xiàn)貨分3個時間段，而期貨分兩個時間段。期貨交易沒有夜盤，現(xiàn)貨交易有夜盤。這些導(dǎo)致了黃金期貨市場和現(xiàn)貨市場的不連續(xù)性，使得跨市場套利操作出現(xiàn)較大困難。再加上國內(nèi)金市行情變化無常，完全受外盤影響，晚上無法操作，第二天馬上大幅跳空。摸不準這個脈的人根本不敢上手。”

　　海通期貨交易員胡卿認為，國內(nèi)黃金期貨的交易時間覆蓋的是國外不活躍的時間段，再加上定價權(quán)又不在中國，如果隔夜外盤出現(xiàn)大漲，第二天國內(nèi)將是沒有任何懸念的跳空高開。這種“影子盤”行情隔夜風(fēng)險比較大，操作困難，導(dǎo)致投資者的心理畏懼，黃金成交量萎縮的惡性循環(huán)。

　　黃金定價權(quán)制約國內(nèi)金市

　　海通期貨黃金分析師李子婧認為，雖然中國目前已經(jīng)成為最大黃金生產(chǎn)國和第二大黃金消費國，但是對黃金的定價權(quán)仍然掌握在歐美市場，其中現(xiàn)貨在倫敦，期貨在紐約。

　　相比之下，今年3月27日上市的螺紋鋼期貨，由于是我國獨一無二的品種，具備定價權(quán)，因此截至目前累計總成交金額已達到6.08萬億元，是上海黃金期貨成交金額的7倍，成為僅次于銅和天然橡膠兩大老牌產(chǎn)品的交易品種。李子婧表示，黃金是一個金融屬性主導(dǎo)的品種，從外匯儲備來看，主要的官方儲備都集中在歐美發(fā)達國家，這在一定程度上制約了黃金的定價權(quán)。

　　目前世界上黃金儲備量前兩位的國家分別是美國和德國，分別是8133.5和3408.3噸，分別占其外匯儲備的77.4%和69.2%。目前我國黃金儲備絕對數(shù)量以1054噸在全世界排名第五，但僅占到外匯儲備的1.9%。

　　期貨現(xiàn)貨對接不暢

　　申銀萬國期貨首席分析師張敏杰認為，黃金現(xiàn)貨和期貨交割上缺乏對接機制，是阻礙市場規(guī)模擴大和交易量增長的重要原因。如果在金交所購買一定數(shù)量黃金，然后在期貨市場上賣出，直接交割根本無法實現(xiàn)。

　　此外，上海期貨交易所交割制度規(guī)定，個人投資者不能通過期貨進行交割，只能通過銀行或現(xiàn)貨市場等