至2010年10月，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的漲幅就落后初級商品價(jià)格（IMF公布）漲幅近20個(gè)百分點(diǎn)，而上證綜指的漲幅也不過剛剛與初級商品價(jià)格漲幅相近。也就是說，如果以凱恩斯貨幣（由一攬子商品組成的貨幣）為標(biāo)價(jià)，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和股市可能還在下跌之中。

　　如果以黃金作為計(jì)價(jià)單位，銅價(jià)自2007年最后一個(gè)季度起就開始下跌，09年初反彈，目前約為07年峰值的一半左右，而原油和煤炭價(jià)格在08年初觸頂時(shí)，并沒有像美元標(biāo)價(jià)那樣創(chuàng)出歷史新高，只是達(dá)到04-05年的高點(diǎn)，金融危機(jī)爆發(fā)后開始下跌，目前僅僅反彈至峰值的40%左右，而盡管3季度以來國際小麥價(jià)格飆升，但小麥的黃金價(jià)格實(shí)際上也僅僅回升到危機(jī)前峰值的40%。以2002年以來的平均水平衡量，銅價(jià)已經(jīng)回歸至均值水平，煤炭和原油價(jià)格小幅低于均值，而小麥價(jià)格顯著低于均值，這可能意味著一旦過剩的貨幣大量進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品市場，那么小麥價(jià)格再漲30%并非不可能。

　　怎么樣？在黃金眼中，世界或許更正常一些！

　�。ㄗ髡呦灯桨沧C券固定收益部研究主管）