在美元危機的驅(qū)動下國際金價已經(jīng)突破1100美元/盎司，預(yù)計美聯(lián)儲在2010年二季度前加息的可能性不大，息差交易將推動美元在未來幾個月繼續(xù)走弱，黃金年底前則有望觸及1200美元/盎司。

　　黃金持續(xù)走強皆因美元危機

　　2009年10月份美元指數(shù)繼續(xù)走弱，自今年3月份以來美元指數(shù)已經(jīng)下跌了15%，全球投資者紛紛拋出美元而買入其它高息貨幣和資產(chǎn)，美元作為全球主要儲備貨幣的地位在不斷下滑，增加了黃金作為抵御美元貶值風(fēng)險的吸引力。預(yù)計在美國財政赤字和貿(mào)易赤字不斷上升、失業(yè)率居高不下、房地產(chǎn)市場依然艱難的情況下，美聯(lián)儲仍將長時間（2010年下半年前）維持現(xiàn)有的超低利率，在以色列、澳元等貨幣紛紛開始加息的背景下息差套利的行為將推動美元繼續(xù)走弱，直到美國開始進入升息周期，這將對金價產(chǎn)生中期利好。

　　美元和黃金在最近5個月的走勢呈完全負相關(guān)性，隨著美元持續(xù)走弱，黃金走出大幅上揚行情，充分體現(xiàn)出黃金對沖美元貶值風(fēng)險的作用。

　　亞洲央行相繼加息

　　美元陷入利率洼地

　　在各國政府大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策所產(chǎn)生的通脹預(yù)期下，金融危機受傷較輕的一些國家央行在今年8月起開始收緊貨幣政策。8月24日,以色列宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點至0.75%，成為自去年9月以來金融危機全面爆發(fā)以來首個加息的經(jīng)濟體；10月6日,澳大利亞央行將利率提高25基點至3.25%，這提升了亞洲各國貨幣相繼加息的可能性；10月27日,印度央行宣布自11月7日起將商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金由24%調(diào)升至25%，這意味著各國央行有開始收緊貨幣政策的跡象。

　　與各國央行開始采取加息等貨幣收緊政策對應(yīng)的是，美聯(lián)儲多次表示將在長時間內(nèi)保持低利率，因美國國內(nèi)高額的財政赤字、高失業(yè)率和樓市數(shù)據(jù)的疲弱使得加息難以進行。盡管美聯(lián)儲和美國政府多次口頭強調(diào)支持強勢美元，但因其總?cè)狈唧w行動而被市場所詬病，如果美聯(lián)儲不能采取具體措施來支持美元走強，投資者將會繼續(xù)拋售美元以買入其它高收益貨幣，息差交易將繼續(xù)推動美元走弱。

　　通脹不明顯 加息為時尚早

　　美國當(dāng)前物價指數(shù)仍處于較低水平，這也使得美聯(lián)儲認(rèn)為短期內(nèi)不需要加息，但未來物價指數(shù)很可能會因為基期效應(yīng)而在未來幾個月出現(xiàn)大幅上升，那時美聯(lián)儲將面臨是否加息的艱難選擇。美國9月份CPI數(shù)據(jù)顯示同比下降1.29%，PPI則同比下滑4.83%，顯示通脹在當(dāng)前仍不明顯。

　　大宗商品價格在09年下半年持續(xù)走強，如原油在10月份已經(jīng)突破80美元/桶而比年初價格翻番，這有可能導(dǎo)致全球四季度因基期