周二國際白銀消化上周五中國央行提高存款準備金率后，借助昨天美元大幅貶值的東風，快速攀升，日K線呈一根大陽線。目前，銀價已經(jīng)站上了5日均線，5日至60日均線呈多頭排列狀態(tài)。僅從技術(shù)面看，白銀多頭走勢毫無爭議。但從金銀比價來分析，是否支持白銀的多頭行情呢？

　　黃金是與白銀相關(guān)性最大的貴金屬，從1975年1月7日2010年12月4日的數(shù)據(jù)分析，可以看出黃金與白銀之間90%以上的時間存在正相關(guān)性，且正相關(guān)性達到90%以上。

　　金銀比價看似因為價格走勢的強弱不同，導致且比價的變化，但主要是金銀的內(nèi)在價值，決定著金銀的比價。因此，比價是一種金屬對另一種金屬的價格之比，而中心比價就是一種金屬與另一種的價值之比。當價格偏離價格太遠時，自然會回到價值之內(nèi)。因此，比價會圍繞中心比價上下波動。當然，當金銀的價值不同時，中心比價也會發(fā)生改變。在1975年到1990年，金銀的比價一直在攀升，比值最高上漲到了100。然后比值從100下降到了1995年的40。之后金銀比價一直在圍繞著60這個中心比價上下波動。目前來看，金銀的比價為47左右，處于比價逐漸縮小的趨勢之中。這恐怕也是索羅斯大量換倉白銀股票的原因吧。

　　那么，后市白銀有沒有可能打破比價40的下限呢?

　　從歷史經(jīng)驗來看，金銀的中心比價維持在15。而從1940年到至今，金銀的比價一直高于15水平。之前維持較低的水平，是之前工業(yè)水平落后，白銀主要來自單獨的銀礦。但隨著工業(yè)的發(fā)展，很多金屬礦被開發(fā)，伴隨其他金屬，銀作為副產(chǎn)品被開采出來，增加了市場的供給，因此金銀的比價逐漸升高，致使銀相對于黃金更不值錢。

　　從銀的儲量和用途來看，金銀比價有逐漸向歷史15回歸的需求。1940年，世界黃金的儲量為10億盎司，白銀的儲量為100億盎司。但到了2009年，世界黃金的儲量為50億盎司，白銀的儲量為10億盎司。目前來看，黃金與白銀的儲量已經(jīng)發(fā)生了改變，但比價還沒有完全回歸。從長期的角度審視，這種回歸是有可能的，因為銀現(xiàn)在已經(jīng)幾乎失去了其貨幣的職能，而是作為一種工業(yè)的金屬，由于其化學和物理方面的特性，被廣泛用于工業(yè)生產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，在總需求中，銀的工業(yè)需求占70%以上。而黃金由于其昂貴，在工業(yè)上的用量不如白銀那么大。另外，從探明可開采的儲量來看，銀只供開采14年的時間，小于黃金可供開采的年限。目前每年有4000噸左右的白銀需求，而產(chǎn)能并不能夠完全跟上，只有釋放儲量才能滿足市場的需要。若之后釋放儲量也跟不上需求時，自然白銀就會顯得更加稀缺