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金銀比價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步縮小
發(fā)布日期:10-12-15 08:44:05 泉友社區(qū) 新聞來源:上海證券報(bào) 作者:

  周二國(guó)際白銀消化上周五中國(guó)央行提高存款準(zhǔn)備金率后,借助昨天美元大幅貶值的東風(fēng),快速攀升,日K線呈一根大陽(yáng)線。目前,銀價(jià)已經(jīng)站上了5日均線,5日至60日均線呈多頭排列狀態(tài)。僅從技術(shù)面看,白銀多頭走勢(shì)毫無(wú)爭(zhēng)議。但從金銀比價(jià)來分析,是否支持白銀的多頭行情呢?

  黃金是與白銀相關(guān)性最大的貴金屬,從1975年1月7日2010年12月4日的數(shù)據(jù)分析,可以看出黃金與白銀之間90%以上的時(shí)間存在正相關(guān)性,且正相關(guān)性達(dá)到90%以上。

  金銀比價(jià)看似因?yàn)閮r(jià)格走勢(shì)的強(qiáng)弱不同,導(dǎo)致且比價(jià)的變化,但主要是金銀的內(nèi)在價(jià)值,決定著金銀的比價(jià)。因此,比價(jià)是一種金屬對(duì)另一種金屬的價(jià)格之比,而中心比價(jià)就是一種金屬與另一種的價(jià)值之比。當(dāng)價(jià)格偏離價(jià)格太遠(yuǎn)時(shí),自然會(huì)回到價(jià)值之內(nèi)。因此,比價(jià)會(huì)圍繞中心比價(jià)上下波動(dòng)。當(dāng)然,當(dāng)金銀的價(jià)值不同時(shí),中心比價(jià)也會(huì)發(fā)生改變。在1975年到1990年,金銀的比價(jià)一直在攀升,比值最高上漲到了100。然后比值從100下降到了1995年的40。之后金銀比價(jià)一直在圍繞著60這個(gè)中心比價(jià)上下波動(dòng)。目前來看,金銀的比價(jià)為47左右,處于比價(jià)逐漸縮小的趨勢(shì)之中。這恐怕也是索羅斯大量換倉(cāng)白銀股票的原因吧。

  那么,后市白銀有沒有可能打破比價(jià)40的下限呢?

  從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,金銀的中心比價(jià)維持在15。而從1940年到至今,金銀的比價(jià)一直高于15水平。之前維持較低的水平,是之前工業(yè)水平落后,白銀主要來自單獨(dú)的銀礦。但隨著工業(yè)的發(fā)展,很多金屬礦被開發(fā),伴隨其他金屬,銀作為副產(chǎn)品被開采出來,增加了市場(chǎng)的供給,因此金銀的比價(jià)逐漸升高,致使銀相對(duì)于黃金更不值錢。

  從銀的儲(chǔ)量和用途來看,金銀比價(jià)有逐漸向歷史15回歸的需求。1940年,世界黃金的儲(chǔ)量為10億盎司,白銀的儲(chǔ)量為100億盎司。但到了2009年,世界黃金的儲(chǔ)量為50億盎司,白銀的儲(chǔ)量為10億盎司。目前來看,黃金與白銀的儲(chǔ)量已經(jīng)發(fā)生了改變,但比價(jià)還沒有完全回歸。從長(zhǎng)期的角度審視,這種回歸是有可能的,因?yàn)殂y現(xiàn)在已經(jīng)幾乎失去了其貨幣的職能,而是作為一種工業(yè)的金屬,由于其化學(xué)和物理方面的特性,被廣泛用于工業(yè)生產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),在總需求中,銀的工業(yè)需求占70%以上。而黃金由于其昂貴,在工業(yè)上的用量不如白銀那么大。另外,從探明可開采的儲(chǔ)量來看,銀只供開采14年的時(shí)間,小于黃金可供開采的年限。目前每年有4000噸左右的白銀需求,而產(chǎn)能并不能夠完全跟上,只有釋放儲(chǔ)量才能滿足市場(chǎng)的需要。若之后釋放儲(chǔ)量也跟不上需求時(shí),自然白銀就會(huì)顯得更加稀缺

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