向與金價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)相符，對(duì)于普通投資者來說，是不是只要追隨機(jī)構(gòu)資金的動(dòng)向就可以戰(zhàn)勝自身情緒的波動(dòng)呢？仿佛只要跟蹤大機(jī)構(gòu)的持倉，交易黃金竟成了只賺不賠的買賣。

　　不幸的是，從歷史上的交易記錄看，即便是機(jī)構(gòu)參與黃金交易，往往也有失手的時(shí)候。據(jù)楊易君介紹，從SPDR Gold Trust的運(yùn)作軌跡看，該ETF在今年4月26日后曾一度迎來大幅增倉黃金的過程，之后的超過160噸增倉均價(jià)都在1210美元/盎司附近的高位，增倉最低價(jià)也在1150美元。而從2009年1月以來，該ETF單日減持黃金逾8噸的情況有8次，分別為2009年4月15、16日，2009年7月8、14、29日，2009年9月24日，2009年12月8日，以及今年的7月28日。

　　威爾鑫黃金的跟蹤數(shù)據(jù)顯示，SPDR Gold Trust在2009年12月8日的單日大幅減持幾乎是上述8次減持中唯一一次在金價(jià)高點(diǎn)的減持，此前的大幅減持都在金價(jià)的階段性低點(diǎn)，甚至在某階段的最低價(jià)附近。因?yàn)辄S金ETF的操作一般是順勢(shì)而為，這就難免出現(xiàn)上述的高價(jià)買入、低價(jià)賣出的情形。

　　楊易君指出：“從這樣戰(zhàn)績看，該ETF 7月28日的大幅減持正確與否，還需靜候市場(chǎng)檢驗(yàn)，不能因?yàn)闄C(jī)構(gòu)的操作就過分看空金價(jià)�！�